钢铁行业：三季报低于预期钢材社会库存再创年内新低_经济

　　行业观点

　　板块跑赢大盘。本周钢铁股跑赢大盘的动力为低估值，盈利方面也有所好转。后期从估值角度看持续获得超额收益的难度较大。

　　社会库存创年内新低，矿石库存止跌回升。1）社会库存下降源于出口、国内基建及制造业需求的好转，低库存对钢市仍为利好；2）钢厂补充原材料库存的动力有所减弱，后期矿价上涨承压，有利于行业盈利维持在较高水平。

　　三季报低于预期。钢铁三季报业绩普遍超预期下滑，原因为费用超预期、优特钢盈利低于预期以及9 月份出厂价上调低于预期等。

责任编辑：高士佳

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