目前基本可以确认，10月份1.7%的CPI同比是今年物价的低点，也是本轮物价运行的拐点，11月份之后物价将重回2%以上。市场预期在“稳增长”政策刺激下，明年我国经济有望继续企稳回升，需求的回升将会对物价产生上拉作用。


　　进入冬季以来，蔬菜价格出现了上涨，再加上临近年末，消费有所提速，食用农产品价格以涨为主。食品价格的上升，能否推动11月物价有所反弹？

　　市场普遍预期，继10月CPI再创新低之后，11月CPI将重新回到“2时代”。交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟预计，2012年11月份CPI同比上月可能有所回升，涨幅在2.3%左右。目前基本可以确认，10月份1.7%的CPI同比是今年物价的低点，也是本轮物价运行的拐点，11月份之后物价将重回2%以上。兴业银行首席经济学家鲁政委预计11月CPI会再度反弹至2.1%左右。

　　食品价格的上涨将扮演推动CPI上升的主要角色。进入2012年11月份以来，由于气温降低，蔬菜生长周期延长，市场供应量减少，使得蔬菜价格11月持续四周上涨，累计涨幅超过13%。冬季恶劣天气的增多，对蔬菜的运输造成不利影响。蔬菜运输主要依靠公路，雨雪天气的增多，将延长运输周期，增加成本。蔬菜价格的上涨成为拉动食品价格上涨的重要推手。

　　天气的转冷使得肉类消费需求增加，同时考虑到猪肉生产周期的因素，猪肉价格开始止跌回升。由于猪肉价格在CPI中占比较高，因此猪肉价格的止跌回升进一步推动CPI越过低点重回“2时代”。

　　非食品价格的稳定，进一步凸显食品价格的上涨是11月CPI回升的主要动力。11月份国内成品油价下调，构成非食品价格的下拉因素，但是唐建伟表示，考虑到居住类价格仍在上涨，因此预计11月非食品价格同比涨幅与上月可能基本持平。

　　此外，11月CPI翘尾因素相比上月小幅回升，多重因素迭加推动CPI重新回到2%以上。业内人士认为，即便11月份CPI突破了2%，也并不意味着物价就会持续回升，新一轮的通胀就此开启。目前支撑物价大幅上涨的因素还不足。虽然我国经济企稳迹象明显，但是需求的回升尚需要一个过程，物价大幅上涨压力很小。11月拉动CPI上涨的蔬菜价格，具有季节性因素，并且蔬菜、肉类等食品价格关乎民生，相关部门往往密切跟踪并且及时治理流通环节降低蔬菜生产和流通成本，蔬菜价格难以出现恶性上涨。从市场的供需来看，目前个别地区频频爆出“卖菜难”的问题，显示出普通蔬菜的供应还是较为充足，当然由此暴露出供需衔接方面存在的问题亟待治理。考虑到季节性因素今年最后一月CPI再次下行至“1时代”的可能性不大。

　　今年完成全年的既定目标没有问题。唐建伟认为，今年CPI同比平均涨幅为2.7%左右，相比去年物价水平明显回落。明年在国内需求回升、猪肉价格进入上行周期以及劳动力和土地成本上涨等因素的推动下，物价将进入新的上行周期。预计2013年CPI同比涨幅在3.5%左右。

　　虽然今年物价放缓，但是各方并没有忽视推动物价上涨的因素。从“猪周期”来看，明年将开启新的价格上升周期。不过也有专家认为，生猪存栏量的居高不下将使得猪肉价格反弹动力不足，明年猪肉价格难以大幅上涨。因此，食品价格的回升或将成为明年CPI上涨的重要推手，但是物价压力大幅上升的概率也不大。此外，能源价格改革有望在明年继续推进，再加上房租价格的上涨，都构成非食品价格的上涨动力。

　　尤为值得关注的是，我国面临的输入性通胀压力风险。美国推出QE3释放流动性，欧、日等相继加大货币政策宽松力度，而资本具有逐利性，往往会流向国际大宗商品市场，从而推高国际大宗商品价格。我国对外依存度较高，如果出现国际大宗商品价格的上涨，那么必将对我国产生输入性通胀压力。另外，全球货币宽松使得全球粮食价格仍然存在上涨的空间，这将提高我国包括生猪等肉禽类商品的养殖成本，给物价调控带来一定压力。

　　与短期的季节性因素相比，物价的长期走势更多是取决于总需求与总供给的关系。市场预期在“稳增长”政策刺激下，明年我国经济有望继续企稳回升，需求的回升将会对物价产生上拉作用。

　　在当前物价放缓、经济企稳回升迹象明显的背景下，市场人士预计，年内无论是货币政策还是财政政策将继续维稳。在货币政策方面继续维持“稳健”基调，近期以来货币政策工具操作以公开市场的逆回购为主，灵活有效地调节了流动性。预期年内央行还将继续在公开市场操作方面运用逆回购调节流动性；在财政政策方面，结构性减税的诸多举措兼具长期税制改革的特征，将会继续减轻居民和企业的负担，发挥积极财政政策促进经济企稳回升的作用。