文俊精细张茵大胆

    每当提及理文造纸，投资者总喜欢将他与全国第一大造纸商玖龙纸业（02689）作比较。谈到玖纸董事长张茵，李文俊认为，他们两人的作风大为不同，「玖纸产能大过理文，要管理规模如此大的工厂一点也不易，而且张茵比我大胆些，较为进取，她有胆量不断扩大产能，算是行内的表表者。相反，我的优点在于精细化管理，每吨纸的成本多了千分之一，我会马上知道，翌日立即处理问题，因为理文拥有很好的计算机管理系统。」

    李文俊坦言，相对张茵的勇猛进取，自己倾向于较保守，力求公司负债不要太高，因为不想将辛苦赚来的钱全部给银行还债，而且负债若超过一倍，压力会过大。截至去年12月31日止，理文的净负债比率为58%，较去年3月底的65%，下降7个百分点。

    生产环节胜同行

    虽然两者营商风格迥异，但李文俊对自己公司的产品却充满信心，「说起牛卡纸质量，我认为理文始终比较好。当然在竞争环境下，大家都会进步。」

    不少人认为，内地造纸业的高峰期已过，而且正面对供过于求的问题。李文俊指出，竞争是永远存在，因为不少公司眼见理文赚钱，便想加入造纸业，但理文从不怕竞争，因为理文在每个环节都做得比同行略胜一筹，最坏的时期亦能每吨净赚300多元，让人羡慕。「若有天每吨纸利润跌到200元，理文仍然可以捱下去，但那时肯定很多同业已无力支撑下去。」

    他指出，由于环保问题，现在内地从事造纸业的入门门坎已提高很多，令不少人却步。「投资造纸厂一年的投资开支多达10至20亿元，投资额如此巨大，不少人宁愿拿这笔巨款去买地炒楼，回报会更高更快，加上这几年淘汰了不少中小型纸厂，行业竞争对手大减，未来2、3年行业将会健康发展，所以对行业充满信心。」

    谈到未来发展，李文俊透露，将在全国设立更多废纸回收点，并在当地建纸厂，之后在当地销售成品纸，可减省运输费，因此未来毛利即使不升，至少也不会下跌。他说，现时理文的管理层已很成熟，能够以「倒模」形式在全国设新厂，而新厂生产的成品纸质会与东莞厂相同。

    由于集团负债率较低，理文选择适时增加产能，目前江西及重庆工业园分别加紧建设年产量35万吨及30万吨的纸机生产线，预期今年底及明年6月投产。在海外方面，随着越南、缅甸、老挝等国家的轻工业兴起，理文启动了越南造纸机项目，以起到投资分散作用。同时，他强调，集团将继续严控成本及加强资本良好运作，并计划每年扩展两台造纸机，产量约75万吨，为期4年，直至集团产能达至1000万吨。