周三两市宽幅震荡，沪指在5日、10日线附近来回荡秋千，量能依旧不济，市场谨慎氛围不改。有分析认为，谨慎情绪加剧盘中波动，如果没有更大的利好（如短期内继续降准或者降息）刺激市场，后市也很难有一波较大的反弹行情。

　　两市今日早盘双双低开，地产、水泥、券商等走强带动股指稳健回升，沪指一度冲上10日均线，但有色煤炭钢铁等走弱，打击市场人气，两市掉头回落翻绿，临近午盘时展开跳水走势，沪指再探2350点，午后低位整理，券商地产重整旗鼓再次拉升，食品饮料等踊跃走强，股指跌幅收窄。沪指站上5日线，深指收出假阳十字星。两市成交量同比略升。

　　截止收盘，沪指报2363.44点，跌9.87点，跌幅0.42%，成交848.9亿元；深成指报10143.2点，跌37.07点，跌幅0.36%，成交694.2亿元。

　　下跌板块居多，券商板块领涨，平均涨幅近1%。西南证券（600369）收涨6.65%，盘中曾冲击涨停。房地产、建材、综合、食品饮料等板块涨幅居前。有色金属、电力设备、钢铁、煤炭等跌幅居前。

　　今日上市新股N博晖表现平稳，收涨24.73%，全天大部分时间临时停牌。截至收盘，两市有大连国际（000881）、尖峰集团（600668）等9只个股涨停。约7成个股飘绿，新嘉联（002188）、上海医药（601607）跌停。

　　观点组合一览

　　谨慎情绪加剧盘中波动

　　有分析认为，随着10日线的下行，及昨日量能释放程度不足，导致今日盘中震荡，股指冲高没有放量配合，回落放量的持续性也不强，说明市场情绪依然偏谨慎，昨日进场资金的兑现压力导致市场出现盘整态势。

　　尽管外围市场再次小幅回落，但国内消息面依然趋暖。1、强调稳定经济增长，促进转型升级，近期高层频频发出保增长信号，市场对出台刺激政策的预期增强。2、中小企业私募债试点正式启动，一方面缓解资金紧张局面，另一方面对券商等品种构成直接利好，早盘券商集体拉升已有积极反应。

　　从市场表现看，谨慎情绪仍未消除，热点轮动节奏依然过快，市场主流热点迟迟不能出现，将对后市做多人气构成消极影响。因此，投资者目前还需维持谨慎乐观态度。

　　综合来看，今日大盘小幅低开之后，在10日线附近展开小幅震荡，量能释放程度依然有限，而热点轮动节奏仍过快，稀土、券商等大盘股冲高回落，导致尾盘放量回踩5日线，市场情绪仍偏于谨慎。在主流热点尚未出现之前，仓位较重的投资者可逢高适当控制仓位。

　　反弹延续性需看政策“脸色”

　　华泰证券（601688）认为，目前来看，我国经济比2008年次贷危机之后并不好多少，但是，2008年，管理层采取了强有力的4万亿元投资来刺激经济，财政投资资金和银行贷款大幅度增长。现阶段，只是利用央票、公开市场操作、存准率下调来增加流动性稳定经济。这些措施力度较小，对市场推动作用有限。特别是贷款增速明显放缓，一些小企业基本的流动资金也无法满足。

　　从此前的调控节奏来看，政策节奏有些跟不上经济变化。经济不及预期，表现在今年以来的一些经济数据和一些民企资金链断裂。在这种背景下，银行贷款应该增加。但是，4月份贷款增长又一次严重低于预期，部分原因是下调存准率没有及时出台，给在存款减少背景下的银行增加可贷款资金。市场此前预期4月上旬下调存准率，结果这一举措出台滞后了一月有余。

　　本次反弹行情或只是短线的反弹而非反转。如果投资者在当前位置抢反弹，那么应主要以短线操作为主。如果没有更大的利好（如短期内继续降准或者降息）刺激市场，后市也很难有一波较大的反弹行情。因此，后续反弹的持续性如何仍需视政策出台的力度而定。