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思考之三：没有财政危机就不会有金融危机
不少人对地方融资平台的规模忧心忡忡，认为将导致银行坏账率水平的大幅上升，或引发中国的金融危机。但地方融资平台的负债，主要是地方政府的债务，其实质是财政问题而非金融问题。据官方统计，地方融资平台的债务规模在10万亿左右，如果这一数据可靠的话，那么中央政府与地方政府合计的债务负担率在40%左右，相比目前发达国家的债务水平并不算高，如美国超过100%，日本超过230%。
而仅仅看债务水平是不够的，更应该看债务结构和偿债能力，如日本政府的负债率虽然高，但外债所占比重很低，其净外债是负的（与对外净债权相比）；从偿债能力看，经济增速快的国家比增速慢的国家要强。中国不仅债务负担率不高，而且经济长期保持高速增长，即便增速回落至7%-8%的水平，增速也远高于发达经济体，在财政收入已达10万亿的水平下，偿债能力也远远高于西方发达国家。
此外，从各国政府的资产负债表看，中国政府所拥有的“权益”也是远远超过其他经济体的，不仅拥有大量的土地、矿产、森林等资源，而且有一大批国有企业。比如，至2011年底，仅央企和四大行的净资产就达14.8万亿。故政府在减轻债务负担的办法其实很多，如减持国有股份、出让土地使用权、开征新的税种等。例如，目前鼓励民间资本进入铁路、电力、电信等行业，或参与国有企业的重组，本身也属于减持国有股份的举措。
从今后相当长一段时间看，中国出现财政危机的可能性不大，故银行的坏账率大幅上升的可能性也比较小，投资增速维持在两位数应该有把握，信贷规模增长也不会太低。简言之，中国不会出现财政危机，也就不会有金融危机。
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