回顾5月份，存款准备金率调降、证监会就市场热点发表讲话、管理层强调“把稳增长放在更加重要的位置”等一系列政策信号释放明显。不过，5月份欧债危机发酵，两市相对独立的同时又难免受到冲击。5月收官战，沪指收出一根缩量的红色十字星。从5月整体表现看，上证综指下跌1.01%，深成指下跌0.38%。不过，中小板指数5月上涨2.37%，创业板指数大涨7.2%。

　　三因素左右后市走势

　　《大众证券报》：进入6月份,有哪些值得注意的地方，政策和基本面会有哪些新的变化？

　　华泰证券首席策略研究员/陈慧琴：从近一段时间来看，乐观情绪与悲观情绪相互交融，反应在盘面上就是多空博弈、震荡盘整，这和5月份整体先扬后抑的走势基本符合。进入6月份之后，首先趋于明确的是CPI很有可能滑落到3%以下，由于存款准备金刚刚下调不久，再次降准可能要等到三季度之后，但6月CPI进一步收缩、降息的可能性就非常大了。相比外围，A股近期的走势相对较好，主要是因为对政策的预期因素。6月份希腊、西班牙的欧债问题可能会进一步发酵。

　　国金证券财富管理中心分析师/陶英杰：进入6月份有以下三个方面值得重点关注：一是5月份经济数据，由于4月份数据表现低于市场预期，5月份会否有一定的好转，还是表现仍不及市场预期；二是外围市场的进展，如果欧债问题有恶化的迹象，不排除会对A股市场造成情绪上的冲击；三是中报预告的情况，进入6月份，中报预告可能会密集发布，不仅关系到投资者手中个股的表现，也会对上市公司二季度的整体盈利情况产生新的预期。

　　6月有望震荡上扬

　　《大众证券报》：6月份的市场趋势，投资策略如何看待，操作上需注意些什么？特别是近期小盘股走强，小盘股的风险和机会又有哪些？

　　陈慧琴：总体看来，当前市场的谨慎与乐观情绪并存，并且外围不稳，因此短时间内沪指在2400点上方进一步有所作为的难度比较大，但如果击穿2300点，向下的空间也不会过大，2300点-2400点之间的博弈震荡应该是一段时间内的主基调。近期创业板指数连续上涨，小盘股涨幅比较可观，但从盘面中可以感觉到机构拉高出货的意愿非常强，而且在近一段时间的震荡行情中，热点持续性不强，因此小盘股在短期内可能是风险大于机会，建议投资者不要轻易的盲目追高。在这段时间内，政策带动下出现的业绩好、低估值的主题投资类板块将符合大势的发展方向，如下游消费、新兴产业中的节能环保、新能源、生物技术等。

　　陶英杰：6月份行情有望震荡上扬。如果5月份数据好转，自然支撑两市基本面的改善；如果5月份数据较差，也会有降息的强刺激出现。此外，目前大股东增持较为积极，市场的积极因素较多，盲目看空或没有必要。从5月份行情看，大盘的走强主要是基于传统的水泥、钢铁等投资品种，而小盘股涨幅靠前，这也是市场以“十二五”发展的眼光看待未来上市公司的潜力。因此，未来的投资机会主要集中在有概念走向实际需求的环保、政策力挺的科技股，以及消费相关类，包括地产的下游产业，如家居、家电等。不过，对于小盘股来说，选择上需注意以下风险，一是大小非减持的压力；二是扩容加速带来的资金压力。因此，要选择估值相对合理，业绩稳健的个股加以布局。

　　链接一

　　七成股民看多六月行情

　　大众理财网最新调研显示，在接受采访的1083名投资者中，有743名投资者看多A股6月走势，占比达到68.6%；只有137人认为后市走跌，另有203人判断A股将走平。

　　从历史上看，2000年以来的6月份行情中，上证指数有7次上涨，另5次下跌。尽管上涨次数多于下跌次数，但这5次下跌幅度均超过5%；而从上涨幅度看，除了2002年、2009年6月分别大涨14%和12.4%，均呈现出小幅震荡收涨的态势。记者 李喆

　　链接二

　　随着稳增长政策的陆续实施，多家机构对6月行情相当期待。

　　平安证券首席策略研究员王韧表示，短期市场仍可能在“基本面向下”和“资金、政策向上”的正负因素博弈中震荡，年中再次反弹值得期待，时间窗口将在6月中下旬开启。

　　广发证券也认为，6月市场有望呈现筑底反弹态势。

　　国泰君安对下半年持较为乐观的判断，预计市场波动区间在2300-2800点。重点推荐房地产、券商、机械、电子和医药等行业，主题机会关注节能环保和大流通。