人民币国际化：做好“家庭作业” 让市场选择

　　日报：人民币国际化最关键的问题之一就是我们自己的金融市场（尤其是债券市场）发展不够，但这又是个长期问题，包括人民币离岸业务机制的建设。这方面是否已经达成一些共识可以推动？

　　周小川：人民币国际化主要还是综合实力和金融市场发展的结果，目前中国的综合实力、对外开放程度（包括外贸、外资等），数量上都挺大。金融市场发展水平和开放程度还不够，还有继续发展的空间，需要做的事挺多。

　　人民币能否国际化最终还是靠市场的选择，应该说，我们并没有刻意为之，央行也不愿意给外面一个印象，好像我们有一个专门的谋划、策略来推动本币国际化。我们可以说的是，人民币有这个潜力，将来可能成为国际上比较被接受的货币之一。

　　当前，我们要做好两方面的事：一是过去政策上有很多管制，比如有的法规规定某种交易只能用“硬通货”而不准用人民币，我们把这类不必要的管制先清理掉，用什么货币来交易、结算可以由市场参与者自己选择；二是进一步发展金融市场，而且是向国际开放的金融市场，进一步增加金融领域人民币的可用性有更大的提高。因此总体上说，我们当前是要一件一件地做好自己的功课，然后让市场参与者去自主判断和选择。

　　三连环恶性循环：增长、财政与银行业三者间的困局

　　日报：IMF提出，当前危机国家存在的“三连环恶性循环”：一是缓慢的经济增长；二是许多国家需要进行财政整顿，而财政整顿又被认为可能阻碍增长；三是本应向实体经济注入资金、帮助恢复经济增长的银行业正受拖累，因而缺乏向经济提供信贷的能力和动力。这也是这次会议的焦点问题之一，中国怎么看？

　　周小川：中国领导人从一开始就强调增长。只有实现有效的增长，才有助于解决公共债务的偿付能力问题；同时，债务危机国家实现持续增长，也是解决欧元区内在不平衡问题的关键之一。在发展中解决问题，也是我国改革开放过程中的一条重要经验。

　　为了解决问题，国际上都在想办法，在这次会上也出现了一些思路和政策主张。如IMF的建议是在中期内进行财政整顿，不要在短期内过度紧缩。欧盟强调，欧元区国家应根据国情处理好财政整顿和经济复苏与增长的关系，对财政整顿进展较好的国家，短期内可适当加大财政政策对经济增长的支持力度。美国人强调财政困难，不宜对经济复苏提供更多的支持，但继续用零利率政策去推动经济复苏。日本政府则提出将采取一些震后恢复措施刺激

　　经济增长，同时继续推进财政整顿。

　　总之，国际上还是普遍认识到了推动持续增长的重要意义，一些经济学家和中央银行也提出了多种解决问题的政策组合，其一是在实施财政整顿的同时采取扩张的货币政策，中央银行向经济注入流动性，将利率降至零并采取量化宽松政策。但这里的一个问题是，银行体系能否有效传递中央银行的政策导向，即银行是否能够积极为经济复苏和增长提供信贷支持？从危机以来欧美的情况看，状况不太好，银行的行为很大程度上背离了政策制定者的期望。

　　这是为什么呢？虽然上述观点和政策主张都有其道理，但不论如何，要促进经济增长，就必然涉及到财政能不能扩大支出、银行能不能更多地提供信贷支持的问题，对此，没有什么特别的灵丹妙药。从中国的实践来看，在上述各方意见的基础上，可能还要思考并补充一些相关的认识和研究，要考虑银行的行为及其激励问题，而这一点过去并不为大家所重视。