由于上周末公布的经济数据显著好于市场预期，此前弥漫在市场中的悲观情绪以及对经济的悲观预期得到纠偏。本周一（6月11日），沪深股市告别“五连阴”走势大幅反弹，上证综指成功收复2300点整数位，与深证成指同步出现1%以上的涨幅。伴随股指反弹，沪深两市个股反弹，仅170余只交易品种告跌。不计算ST股和未股改股，两市18只个股涨停。大部分权重指标股随股指企稳反弹。

　　经历了近1个月的持续下跌，尤其是上周的“五连跌”走势，悲观预期充斥整个市场，上周五市场无视央行年内首次降息利好，继续创出近期新低。在此背景下，本周一沪深股市大幅上扬，上证综指重新站上2300点整数关口，对于当下脆弱的市场信心无疑有着重要的意义。

　　多位接受本报记者连线采访的业内人士认为，超预期的经济数据与此前央行降息带来的政策宽松预期相呼应，令市场情绪明显改善，从而带动沪深股指告别“五连阴”。

　　首先是外围市场方面，美股大幅上涨，欧元区将为西班牙提供1000亿欧元救助资金，欧债危机将有望缓解，外围股市的表现为国内A股反弹提供了良好的外部环境。国内方面，5月份CPI同比上涨3%，创下23个月新低，通胀的回落为央行进一步微调提供了可能，而5月进出口总值3435.8亿美元，双双创月度新高，经济基本面并没有如市场之前预期的那么差；而油价下调会降低企业成本，对多数上市公司有利。其次，从技术上看，短周期技术乖离较大，股价有回归均线的需求，存在技术修复反弹的可能。同时，市场在连续下跌后也蕴含着反弹的动力。

　　那么，好于预期的5月份宏观经济数据能否助力市场就此开始反转呢？投资者如何看待未来的目前市场呢？

　　华泰证券发布的研究报告认为，5月经济运行呈现出适度的下行趋缓迹象，部分数据的降幅较之上月有所收窄，但数据仍有待于进一步的观察。从4、5月份的数据情况看，二季度经济增速低于8%或难以避免，但低于7.5%的年度调控目标的可能性相对较小。

　　多数业内机构认为，在经济增长层面，无论是工业增加值、固定资产投资，还是进出口数据，都显著好于市场预期，其中工业增加值环比回升，显示4月份很可能是工业增加值的月度低点，在5月份财政投资力度和规模显著加大的情况下，6、7月份经济企稳回升的概率在增大，因此，二季度很可能就是中国经济GDP增速的底部，同时，5月份进出口贸易额创出历史月度新高，显示出口及外需有复苏态势，这一点大大超出市场预期，如果未来出口对经济增长的贡献有所恢复，将进一步奠定经济触底回升的基础。“总体而言，5月份数据显示经济并未如此前市场预期那般差，这也赋予了上周降息更多的积极意味。”民生证券副总裁滕泰维持经济二季度触底的判断。

　　除了增长之外，对于通胀的担忧也得到了明显缓解。分析人士认为，目前CPI总体上将会延续回落的趋势，尤其是在考虑到接下来几个月翘尾因素将大大减少，肉类消费的淡季到来，大宗商品价格走软，CPI回落的速度也可能加快，6月之后CPI低于3%将成为大概率事件，给宏观经济政策的调整提供了更多的空间。

　　华泰证券认为，在5月份宏观经济数据公布之前央行选择降息，表明在“经济下行+通胀下行+政策刺激”背景下，稳增长是当前最紧迫的政治任务，作为标志性事件，降息可能是意味着政策已经转向。接下来，可以预期将有一揽子新刺激财政政策的出台，比如结构性减税政策，扩大民间资本的投资范围等。安信证券则认为，虽然5月份宏观经济延续了4月份的放缓势头，国内需求仍然相对疲弱，实体经济的下行压力仍然较大，预计年内还有进一步下调利率的可能性。

　　国家发改委相关负责人日前也表示，应对当前的经济下行压力，我国采取的主要政策措施包括四个方面：一是继续落实好结构性减税政策，减轻企业负担；二是继续实施稳健的货币政策，保持合理的信贷规模；三是着力促进消费，扩大消费需求，同时保持合理的投资规模；四是稳定外贸出口。在这些政策的调节下，中国经济在年内能够保持平稳较快增长。

　　事实上，在5月份中央宣布“稳增长”的政策基调下，银行信贷投放力度已经加大。央行11日公布的最新数据显示，5月份人民币贷款新增7932亿元，同比多增2416亿元。长盛基金研究部据此认为，这一数据同样明显好于市场预期，有助于提升投资者信心。

　　尽管随着一系列经济数据出炉后，投资者情绪有所好转，沪深也走出了一波反弹行情，市场看多的声音也多了起来，但低迷的成交量也预示着目前市场分歧依然较大。有机构认为，除了企稳的经济数据和预期的政策面利好外，大盘整体估值已创新低，继续下跌的空间已经不大。据统计，目前全部A股的市盈率为12.87倍，相比2005年998点、2008年1664点、2010年2319点三次历史大底，目前A股市场整体的市盈率已经低于前面任何一次底部的水平，因此在流动性相对宽松，经济回稳的背景下，对于下半年的市场走势比较乐观。

　　但谨慎的机构依然认为，总体来看，A股在经历了连续下跌后，出现缩量反弹走势，而从短期利多因素引发的反弹来看，其根基不牢。“一天的涨幅暂时并不能彻底扭转大盘前期延续的弱势格局，短期市场或将继续维持弱平衡状态。”大摩投资(博客,微博)发布的报告说。同时，A股市场面临着的扩容压力也不容忽视。资料显示，已经过会的陕煤股份、中信重工、中国邮政三只大盘股总计融资规模达314亿元，此外，已披露招股意向书的淮北矿业、重庆燃气，步入上市流程的中国建材、中国铁路物资公司，通过IPO环评初审的中国核电，走绿色通道上市的中国人保……庞大的IPO规模犹如达摩克里斯之剑悬在A股市场上空。

　　业内人士由此表示，由于实体经济疲软、经济增长下滑，加之政府稳增长政策的效果并不会“立竿见影”。因此，在经济基本面彻底好转之前，A股市场未来走势仍将以振荡为主，投资者也应警惕不确定因素带来的风险。