央行1430亿元天量逆回购无碍降准预期_经济台

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　　【财新网】（记者杨娜）7月3日，央行分别进行了7天、14天逆回购操作，规模分别为380亿元、1050亿元，以释放流动性进而稳定市场利率。分析师认为，天量逆回购不影响降准。

　　周二（7月3日），央行同时进行了380亿元、1050亿元逆回购招标，期限分别为7天、14天，中标利率3.95%、4.10%，其中14天逆回购利率较上期下行5个基点，显示央行维稳利率的意图。

　　“本次逆回购招标利率低于市场水平，体现央行降低资金利率意图，但此举并不妨碍7月中下旬可能出现的降准，因为外汇占款持续负增长。” 平安证券固定收益部副总经理石磊告诉财新记者。

　　宏源证券固定收益部高级分析师何一峰也表示“央行对利率引导作用依然非常明显”，并称“降准时点预计仍在下周末之前”。

　　部分市场人士认为，央行天量逆回购或推迟降准。

　　对此，何一峰认为，央行所使用的仍是短期工具，目前的短期逆回购的操作思路只是平滑流动性的紧张时点，不能改变流动性的趋势性紧张。

　　事实上，市场对再度降准的预期已经开始上升，关键时点需等到7月5日上缴存准时点之后，若资金面依然未见缓和，政策再度放松的可能性将会大增，降准的可能性将进一步增加。

　　季末突击揽存后，需在5日上缴常规的存款准备金也随之激增。5日是以上月末的存款基数上缴存准，而半年末存款上升可达万亿，这就令存准增加近2000亿元。在石磊看来，央行为平滑这一资金供给波动，所以在月初使用逆回购以稳定资金利率。

　　何一峰也表示，由于6月下旬存款量大幅增多，7月15日准备金回款量也会较多，届时资金面有望彻底恢复宽松。

　　上周（6月25-6月29日）公开市场净投放资金1970 亿元，央行分别在周二、周四进行两期14 天正回购，投放资金1250 亿，中标利率分别为4.20%、4.15%。此外市场传言央行还对6 大行进行一定幅度的定向逆回购，实际投放资金可能近2000亿元左右。

　　上周央行逆回购之后，资金面小幅回缓，同时也带动各期限收益率出现一定幅度的回落，短期内缓解了市场紧张，但资金面紧张的趋势还将延续到7 月上旬，资金面进一步紧张的可能性依然存在。

　　7月3日，隔夜加权回购利率为4.1623，7天加权回购利率为4.5890，显示资金面较为紧张。

　　招商银行市场部分析师刘俊郁表示，受季末揽存及月初5 日缴存准的影响，资金面还存在收紧的可能。

责任编辑：李耀威

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