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专家:四大宏观因素影响二季度人民币汇率指数走势

发布时间: 2012年07月10日 14:12 | 进入复兴论坛 | 来源: 国际金融报

 



  

  盯住一篮子货币模拟汇率指数相对平稳,波动较小,显示盯住一篮子货币可以使人民币有效汇率更加稳定

  有效汇率指数小幅上涨

  2012年第二季度,复旦人民币有效汇率呈现出在震荡中小幅上涨的态势。其中4月震荡中略有降低,5月升值幅度较大,6月有所回落。相比2000年以来,处在历史高位。盯住一篮子货币模拟汇率指数相对平稳,波动较小,显示盯住一篮子货币可以使人民币有效汇率更加稳定。

  截至6月底,复旦人民币名义有效汇率指数为124.40,较季初的122.01上升2.39个百分点,涨幅为1.96%;最高点和最低点分别为124.75和121.62,振幅为2.57%。复旦人民币实际有效汇率指数为129.42,较季初的126.90上涨2.52个百分点,涨幅为1.99%;最高点和最低点分别为129.73和126.02,振幅为2.94%。复旦人民币盯住一篮子货币模拟汇率指数回落0.47%,与名义有效汇率指数的差距扩大。模拟汇率指数的振幅只有1.60%,小于有效汇率指数的波动幅度。

  从下图可以看出,人民币有效汇率指数在第二季度每个月份的走势特点各不相同:

  4月人民币有效汇率指数在震荡中保持平稳。人民币名义有效汇率指数4月微涨0.14个百分点;实际有效汇率指数微降0.35个百分点。

  5月人民币名义有效汇率指数涨幅为1.86%;实际有效汇率指数涨幅为2.24%。5月人民币对大多数篮子货币升值,如对俄罗斯卢布升值10.87%,对澳元升值6.42%,对欧元升值5.51%,对英镑升值3.87%等;对少数主要货币贬值,如对美元贬值0.97%,对日元贬值3.77%。由于升值的货币多且幅度较大,人民币有效汇率也随之大幅上涨,实际有效汇率指数的最高点达到129.73,创历史新高。

  6月人民币有效汇率指数冲高回落,震荡幅度较大。名义有效汇率指数的震荡幅度为0.96%,实际有效汇率指数的震荡幅度为0.90%。6月人民币对多数篮子货币走低,但对美元、日元、巴西里亚尔等货币升值,因此人民币有效汇率在震荡中保持稳定。

  核心指数呈现“W”型走势

  总体来看,人民币核心指数第二季度呈现出“W”型走势,即均衡震荡,没有明显的趋势。季末收盘价118.0224,仅较季初收盘价118.3371上涨0.3147个百分点,涨幅仅为0.27%。人民币核心指数第二季度最低点出现在5月1日,为117.0877,最高点为4月6日的118.7904,两者仅相差1.7027,第二季度整体震荡幅度为1.45%,较第一季度大福下降。

  人民币核心指数波幅和升值幅度远小于有效汇率指数,主要原因在于核心指数中欧元、英镑的贬值部分被美元、日元以及港元的升值抵消。

  4月初人民币核心指数收盘价为118.3371,4月末收盘价为117.3491,下跌0.83%。4月人民币对欧元、美元小幅升值,对日元和英镑小幅贬值,因此人民币核心指数呈小幅下跌走势。

  5月人民币核心指数开始回升。5月末人民币核心指数为117.9536,较月初上涨0.71%。从双边汇率来看,人民币对美元、日元小幅贬值,对欧元、英镑升值幅度较大,因此人民币核心指数整体呈现上升走势。

  6月人民币对美、欧、日、英等主要货币保持震荡,因此人民币核心指数无明显变动趋势。

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