俞敏洪。本报资料图片

　　事件

　　VIE结构调整新东方遭调查

　　据悉，新东方在国内的VIE为北京新东方教育技术（集团）公司。去年11月份，新东方启动了简化公司股权结构的进程。

　　新东方在公告中指出，在此次VIE结构调整之前，公司原有包括CEO俞敏洪所控制实体在内的11个VIE注册股东，但除俞敏洪之外的另10个股东已相继从新东方离开。今年1月，已将其余10个股东的所有股份转移到俞敏洪所控制实体之下。新东方此举引起了SEC的关注，并于7月13日接到了SEC的正式调查函。

　　这已不是市场上第一次因VIE架构变化而引起轩然大波，去年的支付宝事件仍历历在目。为让支付宝顺利获得支付牌照，马云于2009年和2010年分两次把支付宝的股权转移到自己名下的纯内资公司。此举引发了马云与雅虎、软银的股权转让谈判。

　　新东方 -34.32%

　　世纪互联-16.26%

　　优酷 -10.99%

　　学而思 -9.03%

　　携程 -7.41%

　　新浪 -7.29%

　　当当网 -6.53%

　　奇虎360 -5.97%

　　安博教育 -3.11%

　　本报讯（记者苗慧实习记者吴旖旎）北京时间昨天凌晨，新东方公布财报的同时，公告披露收到美国证券交易委员会（SEC）有关VIE结构调整的调查函件，引起市场恐慌。受此影响，当天新东方股价大跌34.32%，创下52周以来新低。

　　回应

　　CFO称VIE调整“光明正大”

　　在昨天的电话会议中，VIE相关问题成为分析师关注的焦点。新东方CFO谢东萤说：“猜想或许SEC认为新东方此次的VIE结构调整类似去年马云支付宝VIE事件，但是两者完全是不一样的。新东方此次的VIE结构调整是光明正大的，只是清理那些与公司运营完全无关的VIE老股东。”在SEC调查的关注点方面，谢东萤表示，“公司认为SEC此次调查主要关注公司VIE结构调整的根据是否充分，目前调查处于敏感期不方便透露更多相关进展，不过新东方将全力配合此次调查。”

　　易观国际分析师黄萌认为，不管新东方调整的目的是基于对中国区股权结构的优化还是其他，由于去年支付宝事件留下的深刻阴影，监管机构和投资者的神经都比较容易被触动。不过黄萌同时也表示支付宝事件属于个案，实际上VIE协议比较详细，其风险也是可控的。

　　名词解释

　　VIE模式，在国内被称为“协议控制”，是指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离，境外的上市实体通过协议的方式控制境内的业务实体，业务实体就是上市实体的可变利益实体。

　　影响

　　教育板块领跌中概股

　　北京时间昨天凌晨，中国概念股集体大跌(部分个股跌幅见上表)，教育板块领跌。据i美股数据，截至周二收盘，中概30指数下跌35.74点，跌幅5.97%。其中，中概教育指数下跌12.86%，新东方跌幅领先。

　　黄萌指出，中概股的集体跳水与新东方遭调查事件相关，因为中概股都是VIE结构，新东方事件引起了投资人的恐慌性抛售，不排除SEC接下来对其他中概股进行调查。