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二、人口结构发生转折性变化
李扬说，人口结构转折性的变化表现在我们劳动力市场上就会产生很严重的后果。虽然我们还在说就业难，但这是结构性的，但是总体来说，人口红利的好日子已经过去了。中国有很多省份已经没有劳动力可转移了。这种状况对金融的影响有六个方面：
1、储蓄率下降。因为挣钱的人少了，花钱的人多了。现在储蓄率很高，可以允许你浪费。与此同时，养老的压力不断增大。所以理论上说，迫切需要建立稳定而且有效的跨期配置储蓄的机制。现在我们当期就可以解决问题了，因为储蓄太高了。但是当储蓄率逐渐下降的时候，你要考虑明年、后年，考虑你的儿子、孙子、重孙子了，必须考虑几代人。
2、满足上述要求我们迫切需要发展固定收益的产品，既然考虑跨期安全，投机性的东西就应当被摒弃，所以对金融产品收益率的稳定性的要求也会提高。于是对社会金融产品的偏好将下降，总之债券市场将迎来发展的黄金时期。现在债券市场飞速发展，各类债券加到一起的总额已经超过股票了，更何况股票还天天跌。
3、除了市场和产品，契约型机构将有大发展，就是以保险公司和养老基金为主的契约型储蓄机构会有大的发展。这些机构和一般的商业银行不一样，它是在合约的基础上按期定量取得资金并进行长期投资的金融储蓄机构。而商业银行，可能并不会有太大的发展。传统的商业银行借短用短。中国改革开放中曾经是借短用长，出现了期限配置的错配，这是个很大的问题，蕴藏了很大的风险。
4、财富管理将获得长足的发展，现在一个劳动人口供养四个人，钱就要精打细算。所以为大家最大化财富管理的各种机构和各种产品就会大行其道。
5、在人口结构变动，储蓄率下降，证券化的作用就开始显现，因为证券化可以广泛地平化风险，广泛地沟通各种市场。我们要有效的，长期的跨期配置。就需要证券化发挥作用。
6、稳定物价成为货币当局极为严厉的要求。因为储蓄率下降了，收入增长率下降了。现在对于控制物价，美欧日比我们认真，因为这或明或暗是通胀的标志，通胀的变化决定了所有货币政策的走势。我们控制物价没有他们认真，因为它并不那么重要，因为收入的增长实际上快于物价的增长，虽然有再分配效益，但是总体上形不成问题。但是在欧美国家，增长率很薄，物价上升一点会大面积影响人们的生活。
总而言之，未来货币政策的目标，工具都会有新的调整。
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