海外资金加紧抄底A股 RQFII规模两月激增3成

　　与近期A股市场低迷形成鲜明对照的是，海外投资者近期似乎正加紧抄底A股，近期在香港上市交易的南方富时A50额度两度用罄，与9月初相比，10月份人民币合格境外机构投资者（RQFII）规模更是激增3成。

　　南方RQFII额度两度用罄

　　据证券时报报道，上周三，南方东英资产管理有限公司宣布，其旗下RQFII产品南方富时中国A50交易型开放式指数基金（ETF）额外申请人民币20亿元额度已经用罄，南方基金表示，根据市场需求，有再度追加额度的计划，时间则要看相关管理机构的批复。在此前的8月18日南方富时中国A50ETF发行的第一天，其50亿元额度上限一天即用完。

　　RQFII A股ETF是今年7月才出现在香港市场的新品种，仅投资于A股市场，目前共发行4只，资产规模在过去两个月出现快速增长。港交所数据显示，截至10月26日，华夏沪深300ETF资产管理规模为44.09亿元，易方达中证100ETF资产管理规模达到22.25亿元，南方富时中国A50ETF为68.03亿元，嘉实MSCI中国A股指数ETF为18.34亿元，总计152.71亿元。

　　9月3日，RQFII A股ETF资产管理总规模为106.93亿元，不到两个月时间，这一数字就提升了30%，在过去两个月内，已经有近50亿元的“真金白银”通过RQFII流入A股市场，显示海外投资者对A股市场的认可。

　　看好中国市场

　　国内一家QFII投资经理对A股市场持乐观态度，一方面，中国经济仍有7%左右的增速，在全球经济体中仍有竞争力；另一方面，目前上证指数仅在2000点左右，沪深300成分股估值甚至低于2008年全球金融危机时期的水平，在这个时候，他们非常看好A股市场，也在积极申请新额度。

　　深圳一家担任海外主权财富基金顾问的机构也表示，作为长期资金，海外主权财富基金也非常看好A股市场，他们管理的主权财富基金首次申请的额度已经用完，目前正在申请新额度，对于新增额度，海外机构的态度是“有多少要多少”。

　　香港市场更能反映海外投资者对A股的乐观态度。数据显示，上周一，在港上市的4只RQFII ETF中，有3只创出上市以来新高，其中南方富时中国A50ETF收报7.6元人民币，盘中触及7.62元人民币的上市新高，与此同时，成交量也持续放大，当日成交额超过1亿元人民币，较其上市之初日均成交2000万元放大约5倍。同时，易方达中证100ETF、嘉实MSCI中国A股指数ETF盘中同样创出上市以来新高。

　　尽管上周最后两个交易日，随着沪深两市下跌4只RQFII ETF大幅下挫，嘉实MSCI中国A股指数ETF一度触及上市以来新低，但截至周五收盘，其收盘价均较其单位资产净值出现溢价，表明海外投资者看好A股相关指数后市表现，愿意以高出净值的价格买入。

　　数据显示，嘉实MSCI中国A股指数ETF以港元计价部分溢价率为0.93%，人民币计价部分溢价率为0.77%，是4只产品中溢价率最高的。此外，南方富时中国A50ETF和易方达中证100ETF溢价率分别为0.45%和0.21%。华夏沪深300ETF以港元计价部分溢价率为0.56%，人民币计价部分溢价率为0.34%。

　　而同样与9月数据相比，9月3日，华夏沪深300ETF和易方达中证100ETF溢价率分别为0.17%和0.01%，南方富时中国A50ETF甚至出现折价0.05%，溢价率的走强说明投资者对A股的看法正在升温。

　　南方东英总裁丁晨认为，RQFII A股ETF是目前香港市场唯一能直接投资A股的品种，该品种日前交投转活跃，与人民币恢复强势及内地经济见底回升有关。此外，他还表示，公司正考虑把南方富时中国A50引向双币双股，配合人民币固定收益债券基金及其他产品，为海外投资提供更多机会。

　　截至2012年9月30日，外汇局累计核准、审批了21家RQFII机构共计390亿元人民币的投资额度。其中，基金系RQFII投资审批额度合计290亿元人民币，用于RQFII ETF的额度为190亿元。

　　新基金审批或取消 常规产品拟实行报备制

　　“新基金未来可能取消审批，改为备案制。”多位资深基金业人士日前向证券时报记者证实，“管理层有意放开常规基金产品的审批，改为备案制，新基金从上报进去到批出来，不超过20个工作日。”

　　监管酝酿取消常规产品审批 现行产品通道将不复存在

　　上海某家大型基金公司产品部负责人日前向证券时报记者透露，未来新基金或将取消监管审批，改为备案制。“新基金从报上去，到最终批出来，管理层的意思是最多不超过20个工作日。”随后记者就此跟多家基金公司进行了求证，进一步印证了该消息。

　　“此事基本已经确定下来了。一旦改为备案制，所有的产品都可以随时上报，现行的几条新基金上报通道也就名存实亡了。”上海另一家大型基金公司相关知情人士表示。据该人士透露，这个消息是不久前证监会召集20家基金公司老总开会时讨论的。“国务院取消多个行政审批项目，跟基金相关的是取消副总任职审批，当时管理层和在座基金老总也就取消新基金审批做了讨论。”

　　不过，上述产品部负责人认为，取消行政审批仅限于常规产品，而对于创新产品则依然需要进行监管审批。“一般股票型、纯债型等简单的常规产品，取消审批是肯定的。但是对于创新产品，我感觉不太会取消审批，之前创新产品要多次修改和论证、答辩，未来监管层从保护投资者的角度出发肯定不会放松这块。”

　　事实上，海外基金产品的发行多数都是备案制。从监管层近几年在新基金报备审批上的一系列动作也可以看出，放松管制、逐步市场化是非常明显的趋势。2010年初，基金审批正式由之前单一通道改为多通道，2010年9月在偏股型、固定收益类、合格境内机构投资者（QDII）、创新型和专户一对多五条通道上新增创新通道，2011年初再添指数通道，2012年3月申报通道由此前的6条变为4条，可同时上报3只同类或者不同类的产品，新基金上报更快捷。

　　强者恒强 弱者恒弱：基金公司分化加剧

　　“几年前大家的时间和精力大多耗费在跑会、跑审批阶段，最早一只新基金可能需要大半年甚至更多时间，现在最多需要6个月，最快两三个月，如果只有20个工作日，也就是说最多一个月，更加高效快速。”一位受访基金人士说。

　　当审批过程不再繁冗不再是瓶颈，发行渠道也不再是瓶颈，未来接受考验的无疑则是募集规模，一个真正的销售时代即将开始。“今年初曾有多家大型银行想精选新基金的托管代销数量，从今年实际执行层面来看，几乎没有做到。”一位基金人士表示，“从一定程度上来说，银行渠道也无力扭转这种市场化的趋势，反而加速了基金业更深一步的市场化，未来基金公司强者恒强、弱者恒弱的分化将会更明显。”

　　临近年底，基金公司已经开始准备2013年度的各项工作计划。证券时报记者了解到，有些大型基金公司明年全年的新基金数目有些高达几十只，明年基金公司之间的厮杀将会更加激烈。

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