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作为行业标杆的中信证券不久前率先打响了取消保代津贴的“第一枪”，在业内引起极大反响。“保代津贴早就该降了，我们也一直在研究这个事情，中信证券这次给大家开了个好头，明年肯定不少券商会跟进。”一家中型券商投行负责人告诉中国证券报记者，由于IPO业务放缓，今年部门业务收入大幅缩水，但人力成本一点没降，尤其是动辄百万的保代薪酬，令公司投行业务今年亏损几成定局。
“这应该是早晚的事，大家都快撑不下去了，保代固定薪酬下降而激励薪酬上升将是大势所趋。”一家业务领先的大型券商投行负责人透露，尽管公司目前还在观望，但如果明年有更多券商采取行动的话，公司随时准备取消保代津贴，手头没有项目的保代首当其冲，有项目的保代仍能领取一定的项目津贴。
目前保代的薪酬主要分为两大块，固定薪酬与激励薪酬。前者包括基本工资和保代津贴、转会费，后者则包括项目提成和签字费。目前大部分券商以基本工资加保代津贴的方式向保代发放固定薪酬，一小部分券商对跳槽过来的保代还提供50万-100万元不等的转会费。
某专业人力资源公司调研显示，极少数保代能拿到500万元以上年薪，大部分保代的薪酬集中在260万元到270万元之间，保代的固定薪酬通常在100万-150万元之间，而其中每月发放的保代津贴在2万-6万元之间。
随着IPO发行节奏放缓和超募盛宴的结束，高企的保代固定薪酬正成为制约许多券商投行盈利的刚性成本压力。以一家保代人数在40人左右的中型券商投行为例，每年仅支付给保代的固定薪酬就高达6000万元，再加上支付给其他投行从业人员的薪酬和日常营运费用，每年的营运成本至少在9000万元以上。
今年以来投行的主要盈利来源IPO承销和保荐费用普遍下降。Wind统计数据显示，前三季度券商IPO承销总规模仅为990.69亿元，同比下降56.86%；在76家有保荐承销资格的券商中，仅有39家在今年前三季度分到了IPO“蛋糕”，37家券商在IPO业务上颗粒无收。在参与IPO承销的39家券商中，仅有12家承销和保荐费收入超过9000万元，一大半券商仅承销1-2个项目，承销和保荐费收入低于6000万元。
业内人士预计，如果单靠IPO收入，一半左右的券商投行业务今年将面临亏损。行业的冬天令许多券商不得不开源节流，中金公司近期已启动对投行部门的裁员，还有一些券商将采用末位淘汰的方式变相裁员，一些多年不做项目的“闲置”保代是主要裁员对象。用一位投行老总的话来说，券商投行也到了“该淘汰落后产能的时候”了。
（中国证券报）
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