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《财经论剑》 第五集——创业板篇

      如果说2010年的股市,哪个板块的话题最多,争议最大,相信非创业板莫属。而创业板的核心问题,当属高市盈率发行。那么进入2011年,发行市盈率节节走高的创业板,风险积聚是否已到极致?有效解决创业板发行市盈率过高的根本途径又是什么?本期节目的四位嘉宾就上述焦点问题展开了讨论。

兔年新春临近 《财经论剑》重装上阵

      2011年1月,《财经论剑》即将重装上阵。辩论嘉宾豪华阵营,券商、QFII、公募、私募、知名学者,风云人物齐聚《财经论剑》。我们期待:首席经济学家热议全年通胀形势、经济增长格局,券商、基金、私募、海外机构对决投资策略、新兴产业、权重蓝筹,主流学者把脉创业板未来发展之路。

宏观篇

       2011年是十二五规划开局之年,加快转变经济增长方式成为各项工作的主线,而复杂多变的国内外政治经济形势,注定将为转型之年留下诸多悬念。回眸刚刚过去的一年,不断走高的物价扣人心弦。展望2011年,通胀压力能否得到有效缓解?2010年国内经济增长逐季回落,总体平稳,在转方式、调结构的2011年,能否实现经济增长稳中有降的目标? [观看本期视频]

  • 银河证券首席经济学家 左小蕾
  • 申银万国证券研究所宏观首席分析师 李慧勇
  • 工银瑞信基金管理有限公司首席经济学家 陈超
  • 高盛中国宏观经济学家 乔虹

2011宏观经济的最大特点?

左小蕾:2011年延续平稳增长态势——去年经济增长10.3%,根据现在的宏观形势、国际国内大的形势分析,基本条件没有特别大的突破,我们认为2011年有很大的概率会延续2010年的平稳增长态势。

李慧勇:2011年将呈现高增长 高通胀格局——2011年首先是一个转型年,收入分配体制改革,金融体制改革,以及垄断体制改革可能会相继展开,其次是一个整固年,经济在2011年,会面临一个整固,呈现高增长、高通胀两个格局。

乔虹:宏观经济冬天不冷 春天不暖 夏秋凉爽——分成四个季度来看,可能是冬天并不觉得冷,现在我们在过热,春天并不觉得暖,因为当那个时候政策可能会调整的比较有力,夏秋倒是凉爽适宜,我们可能到那个时候,看到经济政策逐渐正常化,整个的经济也是回升走到平稳的水平上。

陈超:2011年经济走势前低后高——2011年中国经济,可能通货膨胀,设备投资,像政治周期,以及所谓的经济转型会是宏观经济的四个大的主题。2011年整个宏观经济的走势可能呈现前低后高的格局。

2011物价走势剑指何方?

乔虹:2011年CPI预计上涨4.3%——下半年经济增长速度下滑以后,在一调控之后,通胀的下滑速度可能会较快,我们认为,从年同比来看,到第四季度应该能回落到大概3.7%左右,所以可能比大家更乐观一点。

陈超:单月物价涨幅最高可能突破6%——2011年整个物价走势上半年可能还是在高位震荡,下半年略有下降。高点实际上可以看得出来,在1月份,就是春节前,而二季度就是5,6月份,其实这点和乔虹可能比较一致,也会是一个高点。

左小蕾:投资冲动 流动性过剩 国际因素助推CPI上行——今年是“十二五”规划第一年,现在各个地方政府的GDP增长冲动非常高,大概都把指标定在高过10%的水平,这是非常大的风险,所以特别注意。第二个是特别注意流动性过剩的环境,第三个不可忽视的是国际因素的影响,输入性因素的影响……

李慧勇:CPI全年预计上涨4.5%——谈通胀不能离开两个前提,第一个对增长的判断,第二个对货币供给量的判断,在2011年经济增长9.6%,在M2增长16.6%的前提下,我们预测全年CPI是前高后稳定,平均是4.5%。

调控政策如何演绎?

左小蕾:货币政策数量工具与价格工具交叉使用——数量工具对于目前的环境是非常必要的,价格工具,它是调整资金成本的,现在资金成本当然也会影响到投资,影响到其他的一些相关问题……

李慧勇:抑制通胀各司其职 预计上半年三次加息——三率齐升防通胀,准备金率应该说上不封顶,保守估计要超过20%,而利率我觉得作用更关键。上半年三次加息是必不可少的。可能是在春节前一次,春节后一次,6月份是通胀小高峰。

乔虹:上半年可能加息两次 同时需财政政策配合——今年的外需可能会有一些上行风险,特别是在第二,第三季度出现,如果要是有这些通胀给通胀火上加油的因素出现,有可能选择再一次的加息,但是同时我们相信,可能还有一些其他的手段要一起对通胀管控、进行调节。

陈超:三率齐动治理通胀——准备金的调整,肯定是最重要的一个工具,从准备金调整的上线来说,尽管有各种各样的理论测算,过去在之前我原来也接触过这些,感觉至少在20%以上是没有悬念,今年我觉得,大胆的预测,准备金率觉得调三次,都是应该。

经济基本面能否引领市场走强?

陈超:今年GDP增速预计9.6% A股市场先抑后扬——我对2011年GDP的增长预测是9.6%左右的水平,市场今年可能还是一个震荡格局。全年走势来看,我觉得市场还是会走出一个先抑后扬的行情。

乔虹::资本市场下半年可能有所表现——市场从去年下半年一直担心,什么时候开始要进行紧缩,因为通胀预期一直在往上走,这种担心就表现在一步一步的点位下挫,等到今年,我们觉得这个市场的心理状态,变成了如果你不进行有效的调控,它会很紧张。

左小蕾:货币政策非紧缩——我们不认为市场是在紧缩,它是在稳健,就算他在收流动性的时候,周小川说过很多次,总量收回流动性,不应该影响,特别是在我们现在的制度环境下,银行的资金是不可一直接的流进股市的,他应该不产生,至少道理上来说,不产生对于资本市场资金面的影响。

李慧勇:预计2011年资本市场先抑后扬——市场是炒预期的,宏观上有变化,微观上有反应,因此也制约了行情的发展,因此我说伴随着通胀的明朗,增长的明朗,从下半年开始,不确定性会变成确定性,但市场就由此展开了,因此我们的判断是,先抑后扬。

策略篇

       2011年,货币政策定调稳健,投资者普遍预期流动性继续收紧,受此影响,股市区间震荡趋势是否依然难改?市场格局是继续维持结构性分化?还是将出现惊天逆转?本集嘉宾分别从券商、基金、私募等各自角度把脉2011市场投资策略,就市场关注的流动性、结构性分化等热点话题各抒己见。 [观看节目视频]

  • 中信建投证券研究发展部执行总经理 周金涛
  • 银河证券研究部策略总监 秦晓斌
  • 银河行业优选基金经理 成胜
  • 广东新价值投资有限公司投委会主席兼基金经理 罗伟广
新兴产业篇

       2010年的资本市场,大盘萎靡不振,而新兴产业牛股辈出,给沉闷的市场带来不少活力。政策方面,发展战略性新兴产业已上升为国家战略。那么,在2011年,七大新兴产业能否在资本市场续写辉煌?七大产业之中,谁能成为堪当重任的倚天长剑? [观看节目视频]

  • 本年度阳光私募冠军,南京世通资产管理有限公司董事长 常世杉
  • 东吴新经济、东吴新创业基金经理 吴圣涛
  • 中信证券策略分析师,新兴产业小组成员 刘津
  • 国金证券战略新兴信息技术研究组长,通信行业首席分析师 陈运红
蓝筹篇

       2010年以金融地产为代表的蓝筹股一蹶不振,经历了完全熊市。然而,风水轮转、热点轮换一直是资本市场的永恒主题。那么,2011年蓝筹板块是否否极泰来?作为市场中流砥柱的蓝筹板块,是继续“保持沉默”,还是会在沉默中爆发?哪个板块最具王者之相? [观看节目视频]

  • 申银万国证券研究所首席策略分析师,2010年新财富与金牛奖双料冠军 袁宜
  • 长江证券研究部首席宏观策略分析师 李冒余
  • 广发基金副总经理,投资总监 朱平
  • 北京源乐晟资产管理公司总经理,投资总监 曾晓洁
创业板篇

       创业板诞生一年多来,新股平均发行市盈率震荡走高,甚至诞生过过百的个案,新股破发愈演越烈,风险积聚是否已到极致?要改变新股发行市盈率居高不下的局面,创业板在制度层面要进行哪些改革和完善? [观看节目视频]

  • 吴晓求
  • 刘纪鹏
  • 华生
  • 林义相
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