2011《财经论剑》

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《财经论剑》第五集——创业板篇

如果说2010年的股市，哪个板块的话题最多，争议最大，相信非创业板莫属。而创业板的核心问题，当属高市盈率发行。那么进入2011年，发行市盈率节节走高的创业板，风险积聚是否已到极致？有效解决创业板发行市盈率过高的根本途径又是什么？本期节目的四位嘉宾就上述焦点问题展开了讨论。

兔年新春临近《财经论剑》重装上阵

2011年1月，《财经论剑》即将重装上阵。辩论嘉宾豪华阵营，券商、QFII、公募、私募、知名学者，风云人物齐聚《财经论剑》。我们期待：首席经济学家热议全年通胀形势、经济增长格局，券商、基金、私募、海外机构对决投资策略、新兴产业、权重蓝筹，主流学者把脉创业板未来发展之路。

宏观篇

2011年是十二五规划开局之年，加快转变经济增长方式成为各项工作的主线，而复杂多变的国内外政治经济形势，注定将为转型之年留下诸多悬念。回眸刚刚过去的一年，不断走高的物价扣人心弦。展望2011年，通胀压力能否得到有效缓解？2010年国内经济增长逐季回落，总体平稳，在转方式、调结构的2011年，能否实现经济增长稳中有降的目标？ [观看本期视频]

2011宏观经济的最大特点？

左小蕾：2011年延续平稳增长态势——去年经济增长10.3%，根据现在的宏观形势、国际国内大的形势分析，基本条件没有特别大的突破，我们认为2011年有很大的概率会延续2010年的平稳增长态势。

李慧勇：2011年将呈现高增长高通胀格局——2011年首先是一个转型年，收入分配体制改革，金融体制改革，以及垄断体制改革可能会相继展开，其次是一个整固年，经济在2011年，会面临一个整固，呈现高增长、高通胀两个格局。

乔虹：宏观经济冬天不冷春天不暖夏秋凉爽——分成四个季度来看，可能是冬天并不觉得冷，现在我们在过热，春天并不觉得暖，因为当那个时候政策可能会调整的比较有力，夏秋倒是凉爽适宜，我们可能到那个时候，看到经济政策逐渐正常化，整个的经济也是回升走到平稳的水平上。

陈超：2011年经济走势前低后高——2011年中国经济，可能通货膨胀，设备投资，像政治周期，以及所谓的经济转型会是宏观经济的四个大的主题。2011年整个宏观经济的走势可能呈现前低后高的格局。

2011物价走势剑指何方？

乔虹：2011年CPI预计上涨4.3%——下半年经济增长速度下滑以后，在一调控之后，通胀的下滑速度可能会较快，我们认为，从年同比来看，到第四季度应该能回落到大概3.7%左右，所以可能比大家更乐观一点。

陈超：单月物价涨幅最高可能突破6%——2011年整个物价走势上半年可能还是在高位震荡，下半年略有下降。高点实际上可以看得出来，在1月份，就是春节前，而二季度就是5，6月份，其实这点和乔虹可能比较一致，也会是一个高点。

左小蕾：投资冲动流动性过剩国际因素助推CPI上行——今年是“十二五”规划第一年，现在各个地方政府的GDP增长冲动非常高，大概都把指标定在高过10%的水平，这是非常大的风险，所以特别注意。第二个是特别注意流动性过剩的环境，第三个不可忽视的是国际因素的影响，输入性因素的影响……

李慧勇：CPI全年预计上涨4.5%——谈通胀不能离开两个前提，第一个对增长的判断，第二个对货币供给量的判断，在2011年经济增长9.6%，在M2增长16.6%的前提下，我们预测全年CPI是前高后稳定，平均是4.5%。

调控政策如何演绎？

左小蕾：货币政策数量工具与价格工具交叉使用——数量工具对于目前的环境是非常必要的，价格工具，它是调整资金成本的，现在资金成本当然也会影响到投资，影响到其他的一些相关问题……

李慧勇：抑制通胀各司其职预计上半年三次加息——三率齐升防通胀，准备金率应该说上不封顶，保守估计要超过20%，而利率我觉得作用更关键。上半年三次加息是必不可少的。可能是在春节前一次，春节后一次，6月份是通胀小高峰。

乔虹：上半年可能加息两次同时需财政政策配合——今年的外需可能会有一些上行风险，特别是在第二，第三季度出现，如果要是有这些通胀给通胀火上加油的因素出现，有可能选择再一次的加息，但是同时我们相信，可能还有一些其他的手段要一起对通胀管控、进行调节。

陈超：三率齐动治理通胀——准备金的调整，肯定是最重要的一个工具，从准备金调整的上线来说，尽管有各种各样的理论测算，过去在之前我原来也接触过这些，感觉至少在20%以上是没有悬念，今年我觉得，大胆的预测，准备金率觉得调三次，都是应该。

经济基本面能否引领市场走强？

陈超：今年GDP增速预计9.6% A股市场先抑后扬——我对2011年GDP的增长预测是9.6%左右的水平，市场今年可能还是一个震荡格局。全年走势来看，我觉得市场还是会走出一个先抑后扬的行情。

乔虹：：资本市场下半年可能有所表现——市场从去年下半年一直担心，什么时候开始要进行紧缩，因为通胀预期一直在往上走，这种担心就表现在一步一步的点位下挫，等到今年，我们觉得这个市场的心理状态，变成了如果你不进行有效的调控，它会很紧张。

左小蕾：货币政策非紧缩——我们不认为市场是在紧缩，它是在稳健，就算他在收流动性的时候，周小川说过很多次，总量收回流动性，不应该影响，特别是在我们现在的制度环境下，银行的资金是不可一直接的流进股市的，他应该不产生，至少道理上来说，不产生对于资本市场资金面的影响。

李慧勇：预计2011年资本市场先抑后扬——市场是炒预期的，宏观上有变化，微观上有反应，因此也制约了行情的发展，因此我说伴随着通胀的明朗，增长的明朗，从下半年开始，不确定性会变成确定性，但市场就由此展开了，因此我们的判断是，先抑后扬。

策略篇

2011年，货币政策定调稳健，投资者普遍预期流动性继续收紧，受此影响，股市区间震荡趋势是否依然难改？市场格局是继续维持结构性分化？还是将出现惊天逆转？本集嘉宾分别从券商、基金、私募等各自角度把脉2011市场投资策略，就市场关注的流动性、结构性分化等热点话题各抒己见。 [观看节目视频]

新兴产业篇

2010年的资本市场，大盘萎靡不振，而新兴产业牛股辈出，给沉闷的市场带来不少活力。政策方面，发展战略性新兴产业已上升为国家战略。那么，在2011年，七大新兴产业能否在资本市场续写辉煌？七大产业之中，谁能成为堪当重任的倚天长剑？ [观看节目视频]

蓝筹篇

2010年以金融地产为代表的蓝筹股一蹶不振，经历了完全熊市。然而，风水轮转、热点轮换一直是资本市场的永恒主题。那么，2011年蓝筹板块是否否极泰来？作为市场中流砥柱的蓝筹板块，是继续“保持沉默”，还是会在沉默中爆发？哪个板块最具王者之相？ [观看节目视频]

创业板篇

创业板诞生一年多来，新股平均发行市盈率震荡走高，甚至诞生过过百的个案，新股破发愈演越烈，风险积聚是否已到极致？要改变新股发行市盈率居高不下的局面，创业板在制度层面要进行哪些改革和完善？ [观看节目视频]

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