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市场两起两落 多数私募只抓一波

发布时间: 2012年06月11日 06:56 | 进入复兴论坛 | 来源: 中国证券报

  

  今年以来,A股虽然熊样不改,但自年初开始,以上证综指2132点和2242点为起点,还是开启了两波有赚钱效应的反弹,这样的机会对于萎靡了一整年的阳光私募来说弥足珍贵。壹私募网研究中心以1月5日至6月5日为时间周期,统计了阳光私募在大盘经历两起两落的反弹中的表现,我们发现,多数私募只做一波,而两波均抓到的阳光私募不过10家。

  10家抓牢两波反弹

  以上证综指走势图为标的,我们把大盘5个月的运行大致划分成两个大的区间,1月5日至3月30日为第一波,然后是4月5日至6月5日反弹第二波。这两波行情呈现抛物线形态,虽然上涨天数略多于下跌天数,但下跌时回撤度则远高于上涨时,指数运行曲折反复,投资者心态普遍谨慎而犹豫。

  在纳入统计的795只管理型阳光私募中,我们发现,在第一阶中业绩排名前50位的阳光私募中,老私募所占的比重远超过第二阶段。

  此外,第一阶段排名前50的私募产品平均收益为16.20%,分别属于35家私募管理人。而第二阶段中,排名前50名平均收益为14.04%,分别属于37家私募管理人。数字表明,抓到第一个阶段反弹的私募收益相对丰厚,而在第二阶段中,私募家数有所增加,但产品集中度有所降低。

  壹私募网研究中心分别选取了两个阶段前50名的私募产品做对比,我们发现,同时抓住了两波反弹的私募一共有10家,其中不乏重阳、金中和、鼎锋、菁英时代和塔晶等老牌私募,也不乏德源安、银帆、泽里和和云腾等后起之秀。

  上述10家阳光私募公司存在的共性是,对于2012年行情带有很强的辩证性,既不悲观,也不乐观,操作策略上,始终对行情保持高度警惕,仓位变动较大。

  多数只抓一波行情

  壹私募网研究中心统计发现,第二阶段中,纳入统计的795只管理型阳光私募的平均收益为2.32%,远超过第一阶段中的0.79%,究其原因,壹私募网研究中心认为,除了两阶段中的时间周期不对称之外,另一个重要原因是,一些私募迫于清盘压力,普遍没有抓住第一波反弹节奏。

  数据佐证了一个现象,在今年以来的大反弹中,真正能同时把握住两个波段的私募仅为少数,更多的私募只抓住其中的一波行情。究其原因,主要是与私募经理在过去一年单边下跌市所形成的“熊市反弹,落袋为安”的思维有关,也与今年以来政策博弈市中,政策迟迟不能如期兑现而导致的悲观预期升温相关。

  其中,第一阶段中表现较为突出的私募在第二阶段中普遍放慢脚步,其中最为典型的是民森和泽熙,已经出现了明显的减仓行为。在四五月份,蔡明管理的民森系列产品收益依然为正,不过,增长势头已经归于平静,在排名上也悄无声息。

  而泽熙则由于第一波反弹中抓住了牛股川润股份(002272),全身而退大赚了一把,因此,第一阶段中表现较为突出。不过,在第二阶段中,泽熙除了泽熙3期之外,其他产品都出现减仓行为,旗下产品净值走势图也趋于平滑。

  与之相对的是,一些私募错失了第一波反弹后,第二波奋起直追,收益相当可观。比如重阳投资,在第一波中,旗下产品整体收益相对靠后,但在第二波反弹中,后来居上,集体占据了前50名中的5席之多。

  另一个值得关注的私募是淡水泉投资,私募经理赵军一直以稳健著称,这让他几乎错失了第一波的反弹,其管理的产品表现平淡无奇。然而,在第二波反弹中,虽然没有能像重阳一样多只产品闯进前50名,但也有多只产品占据了从50名至60名的位置。另外,淡水泉系列产品在第二阶段的平均收益也达到了6.61%,远远超过第一阶段中的0.76%。

责任编辑:赵晋

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