农林牧渔：农产品价格继续高位震荡 荐3股

　　美国农业部8月全球农产品供需报告,全球农产品供需预测基本面数据总体偏多。全球农产品价格已充分反映基本面变化。预计短期国际农产品价格高位盘整,持续上涨空间有限。国内方面,全国夏粮比上年增长2.8%,供应量增加而需求平稳,从库存消费比看,我国粮食库存对供需变化缓冲空间较大,短期国内粮价保持基本平稳走势。

　　3.生猪价格继续弱势

　　2012年7月,全国能繁母猪存栏4939万头,环比下降15万头,较2011年同期增长4.7%。全国生猪存栏数4.62亿头,环比上月持平,较2011年同期增长0.2%。8月24日,全国生猪出栏均价14.60元/公斤,较月初涨5.19%;全国猪肉均价22.65元/公斤,较月初涨5.25%;全国仔猪均价29.77元/公斤,较月初跌0.83%。短期看,预计在需求依旧疲软并无明显回升的前提下,猪价不仅上涨乏力,而且极有可能再次进入下滑通道。

　　4.海产品价格坚挺,糖棉价格弱势,番茄酱、苹果汁价格继续震荡

　　8月海产品价格有所回升,预计短期随着各地伏季休渔期结束,水产品价格小幅回落。棉花:棉花需求疲软以及国内供应充足,预计国内棉花价格维持震荡弱势。食糖:全球食糖市场供求宽松局面不变,糖价后期继续震荡。番茄酱、苹果汁:受全球经济持续低迷影响,行业还难言乐观。

　　5.农林牧渔行业9月投资策略

　　维持行业中性评级。美国农业部8月全球农产品供需报告,全球农产品供需预测基本面数据总体偏多。但是美国农业部报告数据兑现了市场悲观预期,全球农产品价格已充分反映基本面变化。预计短期继续呈现高位震荡的格局。由于国内粮食取得夏粮十连增,预计粮价在国家保证粮食安全政策支撑下,呈平稳走势。建议投资者继续关注结构性机会。重点关注板块:水产、饲料行业、种子行业;重点公司:海大集团(002311)、大北农(002385)、壹桥苗业(002447)。(大通证券)

　　纺织服装：中报业绩不佳投资机会减少 荐3股

　　投资要点：

　　出口增速和消费增速趋势依然向下

　　原材料的出口数量和金额在去年有较大幅度的下降，因此基数较低，目前的出口增速比较一般，没有回复到以往的水平；产成品的出口在去年保持了高增长，但数量增长不快，今年以来总额增速一般，多数月份下降。

　　7月，社会消费品零售总额为16314.9亿元，同比增速为13.10%，趋势继续向下。

　　7月，纺织企业的主营业务收入累计同比为10.00%，营业利润累计同比为5.40%，主营业务成本累计同比为9.80，工业销售产值累计同比为11.05%，出口交货值累计同比为-0.32%。因成本下降带来了利润的增长，然而收入增速不及往年，说明行业不再大幅扩张，未来盈利的不确定性愈发增加。且出口出口交货值低于去年，趋势下降。

　　市场走势

　　8月上证指数下跌2.67%，沪深300指数下跌5.49%，申万纺织服装行业下跌3.94%，申万纺织制造行业指数上涨1.38%，申万服装家纺行业指数下跌7.89%。8月末，纺织服装行业估值为21.40倍，纺织制造行业估值为29.87倍，服装家纺行业估值为18.49倍。

　　投资策略

　　截至8月的产业数据显示，纺织服装行业生产较为平稳，精加工产品出口增速保持而粗加工产品出口增速下降，消费数据依旧趋势向下，纺织行业盈利能力较弱。纺织制造行业受出口环境影响和棉花原材料的内外价差导致企业腹背受敌，并且长期下降趋势较为明显，而短期内的股价暴涨暴跌的股票主要是由政策投机行为导致，例如浔兴股份(002098)受金融改革政策推出影响暴涨，然而在市场了解到政策对公司业务实质影响不大之后，股价随即下跌；服装家纺行业的子行业经营情况分化严重，增长点仍在开拓市场的公司上，因此上半年开店数相比其他公司较多的公司就更可能在今年仍有高增长，但这种高增长是相对于行业内其他公司的，也就是横向对比而不是纵向对比。前期终端销售数据不佳，已经影响了近期的订货会，说明零售商目前也以谨慎为主，消化库存为先。维持对纺织服装行业整体的“中性”评级。看好处于新兴类别的行业，以及前期跌幅较大而基本面变化不大的个股。在半年报业绩发布后，公司上半年业绩和下半年预期都将较为明确，建议选择增长较为稳健和净新开店数目较多的公司，推荐探路者(300005)、七匹狼(002029)和搜于特(002503)。(渤海证券)