两大不利因素再施压 严重缩量透露重要信号

　　早盘股指顺势低开，开盘后便开启小5浪杀跌，跌至上周五的跳空缺口处，暂时得到支撑，随后股指弱势震荡，反弹力度也非常小，临近午盘再度走弱，最终下跌13.24点，收在2065.26点，成交量严重萎缩，仅有236.7亿。

　　板块方面出现明显分化，其中玻璃、陶瓷等板块逆势上涨，维持股指不再大跌，而飞机、船舶制造、有色、煤炭、纺织机械等多个板块却大幅领跌，明显打压了市场的做多人气。个股方面仍然是跌多涨少，很多个股继续出现大幅杀跌，说明主力仍在积极抛售。据监测，早盘共有17.4亿资金集中抛售，直接造成很多个股都大幅杀跌！

　　由于昨日的长阴杀跌，导致今日股指直接低开低走，虽然盘中有反弹出现，但幅度非常小，是什么原因导致的？我们认为，主要是今日有两大不利因素仍在压制，分别为：

　　1.金融业十二五规划指出直接融资比例将超15%，使市场预期仍大举扩容，利空A股。

　　2.9月上旬发电量仍不理想，电监会称经济放缓或持续，直接打压了市场的信心。

　　总的来看，今日股指继续向下杀跌，个股仍在大举释放风险，不过我们仍然看到积极因素在释放，首先是今日虽然再度杀跌，但是成交量已经严重萎缩，仅有236.7亿，说明市场的抛压已经明显减轻。另外，股指逼近上周五的跳空缺口时得到较强的支撑，预示股指可能将出现止跌回升！(万隆证券)

　　大概率！A股13年不变的规律或将重演

　　周二午盘上证收于2065点，跌0.64%。有相关专业人士认为，近日的下跌是对前低的回踩确认，即"构筑上涨的第二条腿".而根据13年不变的"M1定买卖"法，当前市场已经处于相对底部区域，且该指标的"神奇"之处在于，如按此方法操作那么从1996年到09年11月，收益率将会达到95倍！我们认为，这值得投资者参考应用，但就当前复杂的形势来说，轻大盘精选个股或许是更实用的应对策略！

　　央行数据显示，8月末，M1余额28.57万亿元，同比增长4.5%.M1、M2增速均放缓。而"M1定买卖"的核心是，当每次M1增速接近10%时就买入股票。超过20%就卖出，投资标的是深成指，如按此方法操作，那么从1996年到09年11月，投资收益率将会达到95倍。其分析逻辑为，当M1下降到一定程度，政府会拉动M1增长，以防止通缩危险；而当M1超过20%，那么就超过控制通胀的容忍底线，所以政府必会紧缩银根以调控流动性。从M1及上证指数走势图可看出，自98年始，M1增速最低位置多产生在10%附近，而每当触及此低点后，国家就会出台相应政策拉动M1回升。因此，该分析认为，从历史经验看，此时M1同比增速已经在10%以下，说明市场已处于底部区域，一旦后市M1同比增幅见底回升，特别是当M1接近10%以后进入加速上升阶段时，A股将开启一轮新的行情。而对于长期投资者而言，目前就是黎明前的黑暗！

　　我们认为，从发改委"万亿救市刺激"引发仅一日反弹的情况看，当前市场对中央救市的信心还极度疲弱。尤其是近日，由于钓鱼岛局势紧张，国内民情激烈，甚至有抗议者打砸日本企业和日系汽车、游行示威等，更加引发资本市场恐慌，导致大盘重挫。但另一方面，这些现象出现，导致国内维稳力度上升，中央救市政策或将加码，给市场带来机会。如上周末主管证券市场的最高领导人王岐山指出，要"切实保护广大投资者的利益".其发话为了提振市场信心，预计相关部门会有相应救市举措出现。因此我们一直强调，短期内由于政府倾向于大力维稳，因此未来一两个月政策风险很小，这给股指上涨提供重要支持。而就长期来说，由于依靠投资拉动的经济增长模式已经走到尽头，投资型行业的估值水平还将下移，受其估值的压制，指数上涨空间或有限，股指能否见到大底有待进一步观察确认，但未来的结构性机会将不会缺乏！

　　综上，在股指下行的倒逼和社会群体事件增多的背景下，维稳力度将上升。而投资者不宜过度悲观，可关注缺口附近短线反弹的机会，但仍需以受益政策的热点板块为主！(广州万隆)