走近“全流通时代”：创业板“泄洪”前主力后撤

　　[ 统计显示，对于二级市场投资者而言，首批28只创业板个股上市后只有6只有正收益，以上市首日收盘价计算，二级市场投资者累计亏损达到75.87亿元 ]

　　一改此前很长一段时间明显强于主板的表现，昨日创业板领跌两市。而市场普遍认为，10月末创业板面临新一轮限售股批量解禁，首批上市的部分企业将进入“全流通时代”，大小非套现预期给创业板后期走势平添了不少变数。

　　今年10月30日至11月1日，创业板首批28家公司的35.46亿股首发限售股将解禁，这些限售股解禁之后，28家公司中将有10家公司的股份全部成为流通股，15家公司总股本的90%以上为流通股。

　　三年前的2009年10月末，创业板横空出世，首批28家公司共发行6.12亿股，募集资金154.78亿元，其中超募资金高达77.89亿元。

　　三年过去，虽然不少公司股价相对发行价出现了大幅上涨，有些公司甚至实现了翻倍涨幅，但对于二级市场投资者而言，如果上市首日便买入并持有至今，首批28只个股只有6只能让投资者赚钱。较上市首日收盘价计算，这28只个股二级市场投资者的累计亏损达到75.87亿元。也就是说，一方面上市公司超募了巨额资金，另一方面二级市场投资者却亏损了金额相近的真金白银。

　　统计还显示，乐普医疗、神州泰岳、特锐德分列二级市场“亏损王”前三位，首发股份市值损失分别达到17.63亿元、15.87亿元、8.99亿元。而中元华电、南风股份和特锐德等9只个股目前的复权股价低于发行价，一、二级市场投资累计出现亏损。

　　实际上，在这批限售股解禁之前，首批创业板公司已经出现了数次解禁。如特锐德在2010年2月1日、2010年11月1日和2012年6月25日出现了三次解禁；神州泰岳也分别在2010年2月1日和2010年11月1日出现了两次限售股解禁。

　　一些创业板公司股东里的投资机构和个人已经部分减持，实现了套现。乐普医疗的股东BROOK INVESTMENT LTD于2011年5月26日至今年9月11日之间4次减持，共减持4500万股；南风股份的原始股东广东通赢创业投资有限公司及其法人代表陈俊岭三次共减持420万股；马云和江南春于2011年5月6日分别减持华谊兄弟1109.16万股和270万股。

　　不仅如此，创业板公司的高管也加入了减持队伍。根据数据，如南风股份的监事刘基照、董事李萍和董事周燕敏，三人自2011年8月2日以来共计减持南风股份约85万股，套现约2000万元。

　　而部分遭遇减持的公司一直处于下跌通道，遭遇BROOK INVESTMENT LTD减持的乐普医疗目前较发行价跌去29.65%，位列首批创业板公司跌幅第二；遭昆山泰禾投资有限公司等减持的新宁物流至今仍破发17.97%。

　　有分析人士认为，相对于“微不足道”的入股成本，创业板公司目前的股价让大小非们赚得盆满钵满，一旦解禁，部分公司将面临套现压力陡增的情况。而宏观经济减速，一些中小企业的抗风险能力不足问题也陆续显现，也会增大大小非减持的动力。(第一财经日报杨勇)

　　多盈财经：大盘发出红色警报

　　早盘两市低开震荡，盘中虽有回抽，但是跟进资金不足反弹无以为继。板块上看，玻璃行业，触摸屏，宽带提速涨幅靠前，飞机制造，船舶制造，黄金概念和有色金属跌幅靠前。市场热点持续性差，个股行情陷入低谷，多头始终未能形成共振，这是市场迟迟不能走出跌跌泥潭的根源。

　　调整的极限位置在哪？9月7日大盘跳空高开，并且高开高走收出大阳线，因此缺口2050处是本轮下跌的重要支撑位，若此位置能止跌则反弹趋势继续，若不能止跌则创新低是大概率事件。因此后市盯住缺口附近大盘的表现即可。就目前来看，大盘辛辛苦苦形成的均线多头排列趋势有全部倒戈死叉的迹象，大盘已经发出红色警报，留给多头的时间已经不多，能否在此位置绝地反击，还要看金融地产等权重股的表现。午后谁能充当救世主？笔者认为还是得靠水泥，基建等板块。

　　钱坤投资：短期有反抽的要求

　　今日早盘市场延续了调整态势，两市低开惯性下挫后持续震荡，量能不断萎缩。昨日市场选择向下突破，中阴线打破了多条均线，形成破位态势，根据以往的破位之后的走势来看，破位之后常常出现反抽确认，但一般不会超过20日均线，短期关注反抽能否出现。

　　玻璃板块出现持续上涨，有分析说这与钓鱼岛事件有关。电子信息板块出现反弹。军工板块出现调整，周期板块继续低迷。近期市场除了军工、黄金等板块由于受消息影响持续走强外，其余板块走势有所趋弱，稳健的投资者宜保持观望。

　　9月上旬日均发电量仍不理想，在一定程度上反映出经济放缓或仍将持续，电监会称经济放缓或持续。这是周期板块不能持续表现的原因，部分个股两日调整后几乎又回到了起点，周期板块主要看经济面的变化，前期投资等消息刺激只会引起其阶段性机会。

　　龚方雄：经济新周期下A股投资机会多

　　著名经济学家龚方雄日前在某财富论坛中，为投资者带来了令人振奋的信心。

　　龚方雄认为，现在全球正处于政治经济新周期。在这一变局中，中国投资者表面郁闷，但潜在的投资机会很多。"中国股票价格已经反映出了中国经济最坏的结果"。"A股在目前的点位不应当下跌了"。"投资者不要被A股散发的情绪影响心情"。"现在正是所有人都恐惧A股之时，现在投资以后收益巨大。" "现在投资A股三五年后肯定比美欧股市赚得多。"

　　龚方雄称，在过去几周内全球经济的不确定性正在消退。QE3推出，每月400亿美元的房地产抵押债券购买将会直接接动房地产增长，美国房地产正在增长中。而且在美联储看来，如果美国没有出现3%的趋势性增长不会罢手。欧央行无上限购债欧债危机也几乎没了。欧洲经济的结构问题调整需要时间，这个时间将由欧央行通过购债提供。美欧联手提振经济，一个新的经济周期即将开始。这将极有利于全球经济复苏和资产价格上升。纳斯达克指数上周五创12年新高。道指和标准普尔指数创5年新高。西班牙股指由底上升了30%。希腊股指也涨了20%。

　　龚方雄认为，中国公司股价跌幅与公司盈利状况，连续三年均呈不对称表现。现在中国许多股票都低于市净率。银行上半年盈利下降2.7%，但股价跌了5%。上半年银行业盈利平均超过10%，净资产回报率已超过百分之十几。"也就是说你以低于银行净资产的价格购买银行股，就可获得超过3倍一年期定存的回报，但仍然有投资者在卖银行股"，龚方雄说。(证券日报)