逆回购放量“输血” 市场资金面有望缓解_经济

　　事实上，自6月份央行重启逆回购操作以来，在逆回购常态化的过程中，央行通过对逆回购操作规模、品种期限结构的灵活调整，保障了市场资金面的总体平衡，同时也逐渐树立起市场新的基准利率指标体系。同时逆回购期限的变化也值得市场关注，7月及8月上中旬，央行逆回购投放以7天期逆回购为主，而自8月下旬以来，14天期逆回购发行明显上升，9月13日更是启动了28天期逆回购。

　　在多位业内人士看来，央行暂停7天逆回购，偏向选择14天、28天期的逆回购投放，有意的拉长到期资金组合，以保障中长期资金面平稳运行，体现出其灵活调整公开市场投放工具期限，维护资金面稳定的意愿。有消息显示，本周一央行向公开市场一级交易商进行了14天、28天逆回购和28天、91天正回购询量，此前连续进行的7天期逆回购则暂未露面。

　　“公开市场操作期限的延长，表明央行对流动性的调节上更依赖逆回购而不是降准，主要是保持货币政策的相机抉择色彩，也是基于对外汇占款流向的不可预测性。”宏源证券高级债券分析师何一峰对本报记者说，虽然外汇占款连续两个月出现负增长，但是美联储推出新一轮量化宽松政策，同时日本央行扩大资产购买规模，不仅使资金流出趋势有望逆转，还令国内通胀隐忧升温，这无疑收窄了央行的放松空间，市场对于降准的预期进一步削弱。“只要未来几个月没有出现外汇占款大幅流入的情况，降准的必要性不会下降。但持续逆回购操作的背景下，降准时点的预测变得没有意义。”何一峰表示。

责任编辑：韩鹿佳

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