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四季度金银上行方向不变，但和三季度相比空间将收窄；黄金年内有望上行至1800-1850美元/盎司，白银在基本面疲弱的情况下，再次回升至37美元的概率存在，但进一步走高需要市场诸多事件的共振创造条件。
金银供需面未明显改善
2012年三季度国际金价涨幅10.95%，国际银价涨幅达到25.40%。美联储推出QE3的市场预期及预期兑现成为价格走势的重要标志。黄金在10月4日达到1795美元，超过了2月份高点1790美元，但白银在10月1日达到35.39美元，与2月29日高点37.45美元仍有2美元左右的差距。从价格上来看，体现出金银基本面的差别。
黄金需求在二至三季度并未出现改善，无论从同比还是环比数据看，在不考虑投资需求变动的情况下，全球黄金需求最近几个季度呈连续下降态势。2012年上半年，全球黄金需求依旧低迷，二季度下降幅度较一季度继续扩大，其中首饰、投资、金币金条需求加速下降，但央行购金量大幅增长并创历史新高，一定程度上抵消了其它领域的下降。未来关注官方至民间的配置需求变化，特别是官方需求将是黄金市场的焦点。
自2002年以来全球白银产量连续10年过剩，原因一方面在于矿产银及再生银回收量持续攀升导致供应量逐年上涨；另一方面，近年来全球白银需求结构发生转变，新兴行业带来的需求增量尚未填补传统摄影业被数码技术替代导致感光材料(卤化银)消费量下滑而产生的缺口，全球白银产量过剩年内仍将延续。
在经历了三季度上涨过后，金银均面临上行阻力。黄金在1800美元关口遇阻回落，白银在基本面疲弱的背景下跟随包括外汇、股票、大宗商品在内的资产回落。从价格运行的进程来看，黄金1800美元和白银35美元关口成为未来市场较为重要的看点。
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