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创业板三年省其身 回归投资价值或是正道

发布时间: 2012年10月23日 09:33 | 进入复兴论坛 | 来源: 央视网

      央视网消息:(记者 周红艳)2009年10月23日,时任证监会主席尚福林在深圳主持创业板开板仪式,宣告创业板正式创立,时至今天,恰满三年。如今在创业板上市的公司已从最早的28家扩张到355家,市值也从最初的1600亿元上升至8500亿元。然而体量上的增长并未打消投资者的顾虑与质疑,三年当中,各种问题也使得创业板屡屡成为众矢之的。回顾三年,“中国的纳斯达克”发展问题何在?前路又在何方?带着这些问题,本网独家专访了英大证券研究所所长李大霄。

“三年之痛”源自定位悬疑

      依照监管层当时的表态,设立创业板,主要目的是扶持高成长性企业,为自主创新国家战略提供融资平台。然而,这一目标似乎从一开始就走了“偏锋”。2009年10月30日,当天上市的28家创业板公司,上市首日整体市盈率高达82.36倍。这使得创业板自“出生”起,就被过度追捧,笼罩在了“高发行价、高市盈率、高额超募资金”的三高阴影下。

      “这其实是当时投资者们的误区,以为首批仅有的28家公司‘物以稀为贵’”李大霄回忆称,当时的创业板以活跃客户20%开户数,对应不足1%的流通市值比例,这样悬殊的比例造成当时创业板个股开盘价屡现畸高。

      此后,随着市场规模的扩大,投资者对于创业板热情渐渐冷却。数据显示,2010年至2011年,创业板公司整体业绩增速分别为43.32%、18.51%,今年虽然未完成,但依照三季报146家公司业绩负增长大环境来推论,今年创业板的整体业绩也不容乐观。

      李大霄认为,创业板如今的问题主要集中在“定位”上,风险与定价亟待重新评估,使其更加合理化,这样才能保障未来创业板的长足平稳发展。

回归投资价值或是正道

      数据显示,以19日复盘价计算,目前的355只创业板个股中,有222家公司股价处于“跌破发行价”状态。其中更有36只股票,较发行价下跌幅度超过50%。而与之形成强烈对照的,则是创业板上市公司三年来共募集资金2272.61亿元,其中超募资金为1260.73亿元,占募集资金总量的55.47%。即便是在整体疲弱的今年,上市的74只创业板新股在IPO过程中仍超募131亿元,超募率高达70%。

      “现在还是有许多公司排队等上创业板,说明这一市场还是有利可图。”李大霄分析称,目前对于创业板新股的定价仍然略有虚高,未来针对创业板个股的定价需要进一步的合理化,才能吸引更多的投资人来创业板投资,分享这些高增长公司的发展红利。

      李大霄认为,“提高创业板投资性”已迫在眉睫,他建议或可从准入机制上着手,针对目前的“过会”制度进行补充完善,目前的过会制度类似于“评委”制度,“一家之言”缺少对比,而如果能在正式上市之前,把所有合规公司都放在三级市场当中进行交易,“让市场选择”这些公司上市顺序的先后,或许更加的具有说服力。

      “只有筛选出更多更有潜力更加优秀的公司,才能带给创业板更多的生命力。”李大霄总结称,“创业板三年给了我们很多的启示,作为新生事物,总体上来看,创业板这三年还是起到了许多比较正面的作用,它体现了中国的创新精神,打通了民间投资的链条,鼓励了创业和创新精神,带来了就业,这些积极意义我们不能否定。但我们更加需要正视发展中的各种问题,才能更好的促进发展。”

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