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公开市场单周净投放再创新高 11月资金面预计先松后紧

发布时间: 2012年11月01日 16:41 | 进入复兴论坛 | 来源: 新华社

  中国人民银行于11月1日以利率招标方式开展了580亿元7天和1150亿元14天期逆回购操作,中标利率继续持平于3.35%和3.45%。

  基于本周逆回购到期规模为1990亿元,减去100亿元到期央票和共计5680亿元的逆回购,最终实现资金净投放3790亿元,创下单周净投放记录新高。

  值得一提的是,当前银行间回购利率已全线下跌,长端品种跌幅明显,14天和21天品种分别下行54.6和39.9个基点,至4.176%和4.499%;隔夜和7天回购利率亦各自下探11.0及6.1个基点,回落到2.955%、3.249%的位置。

  可以看到,自今年6月末以来,央行就持续通过逆回购调节市场流动性。部分券商研究人员坦言,央行大规模逆回购仅可缓解短期流动性问题,对短期稳定有利,但不如降准所释放流动性更真实、更长远,这也显示央行货币政策依旧微调,并保持谨慎操作的态度。

  展望后期,就11月财政存款的因素考量,历史上10月一般为财政存款上缴增加时期,但11月与12月则多呈现投放态势。去年10月新增财政存款3950亿元,11月份则为-3762亿元,12月份为-12125亿元。年末投放是国内财政传统的操作习惯,今年预计也会如此。

  另一方面,考虑到近期人民币大幅度升值后外汇占款资本项的流入,则11月整体影响资金的基本面是宽松的,当然,后续央行应该也会缩减逆回购的操作力度。

  也就是说,11月资金面状况很可能表现为上半月宽松,下半月相对紧张的格局;进入12月后,跨年资金需求将显著上升,届时1个月以上的资金价格或出现上行压力。

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