9月底以来反弹受3因素影响黄金等4板块现布局良机_经济

　　瑞银6日发布最新研报认为，9月底以来的反弹来自于十八大维稳、旺季涨价以及超跌的影响，旺季过后水泥、钢铁价格能否维持稳定仍需观察，四季度整体缺乏超预期的催化剂。

　　瑞银称，11月白酒、医药等行业是可以开始适当降低超配比例的时候：瑞银认为上述板块涨幅大，机构持仓过高，四季度缺乏能够证实景气的信息，淡季机构之间的博弈因素会影响行业表现，白酒、医药、电子等强势行业12月存在跑输大盘的风险，11月可以开始考虑适当降低超配比例，等待更好买点；

　　瑞银建议买入黄金、零售、银行、铁路运输行业：瑞银认为黄金价格下行空间不大，财政悬崖带来美元阶段走弱有利于黄金股表现；而零售行业未来业绩有见底预期，建议关注其中增长较好的优质公司；银行存在估值修复的可能，铁路运输行业估值上行可能存在政策催化剂。

　　瑞银还称，三季报非金融业绩整体低于预期：单三季度非金融业绩同比增长-18.5%与二季度的-19%基本持平，并未显示改善迹象，非金融剔除石油、石化、电力后毛利率下滑导致了ROE的下滑，并且毛利率水平处于08年以来次低水平；经营现金流状况略有改善，但去库存仍在持续，今年年底明年初存在补库存可能。

责任编辑：王振华

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