11月11日，金融行业的部分“十八大”代表集中接受记者采访，金融行业的未来思路大致清楚。

　　第一，稳健改革。

　　无论是人民币国际化，利率市场化，还是货币发放，都强调了稳健改革的重要性。改革必须坚持，进度则由自己决定。

　　央行行长周小川提出，利率市场化“速度适当”最合适。从改革开放全过程来看，最近一段时期利率市场化改革的步伐确实在加快。所谓的适当性，表现在最近一年来的货币调控政策与银行业的转型方面，市场千呼万唤降息与降准，但央行主要采用的是灵活性更强的回购手段，加上今年以来货币发行与银行贷款增长平稳，没有因为经济下行而大规模发放货币，也许可以得出结论，中国大规模发放货币的时代已经结束。未来货币发放将与7%到8%之间的GDP稳健增长、经济结构调整相适应。

　　建行董事长王洪章介绍了利率市场化，银行业务的调整，包括信贷规模、信贷结构以及议价能力的提高。可以想象，未来银行的中间业务会进一步扩张，有助于提升溢价能力的与信托、保险等机构的合作会进一步加强，传统靠利差的银行模式逐渐向美国式的中间业务模式调整。

　　第二，扩大直接融资规模。

　　一方面信贷增量不大，另一方面地方政府、企业嗷嗷待哺，唯一的办法是调动民间资金。中国证监会主席郭树清提供了一组数据，证明中国民间资金的潜力。2010年中国的储蓄规模相当于GDP的53%，且过去几年中国资本都是净流出，支援了国际上很多市场的发展。但我国A股市场规模仅相当于美国市场的1/5到1/6，在拥有如此大规模储蓄的同时，很多企业仍然面临融资难、融资贵的问题。因此，需要加快资本市场发展，提高资源配置、资金利用的效率，为国内居民提供更多的投资渠道和工具。

　　所谓资本市场指的是长期投资，主要集中在股市与债市等领域，房地产已被剔除出局。

　　股市几年来衔枚疾进：2010年上半年IPO融资额2128亿元，2011年上半年达1607亿元，今年上半年IPO融资总额略超700亿元。证监会最新的数据显示，截至7月26日，包括进入初审、预披露等在内的IPO排队企业达到765家。未来还有新三板在侧，一场着眼于科技企业的融资迫在眉睫。以债市论，前三季度城投债发行量累计高达5500多亿元，包括城投类短融、中票和PPN，远远超过去年的总发行量4257.4亿元。今年初以来，城投债发行量同比增长200%。加上中小企业债，从活跃度看，今年可以说是债市元年。加上近几年信托业的大发展，社会融资等直接融资手段超过银行间接融资，必然成为未来的主流。

　　在争夺定价权方面，这几年陆续推出期货新品种，以及议题中重启国债期货，值得密切关注。

　　第三，扩大对外开放，对内开放步伐缓慢。

　　对外开放稳健但坚定。周小川提到跨境人民币业务的快速发展，甚至具体到人民币与澳元之间的互换，中国工商银行董事长姜建清则提及工行在国际化过程中的经验，看来，人民币国际化是不可阻挡的趋势。

　　作为人民币国际化的重要环节，郭树清提及RQFII即“人民币合格境外投资者”应该继续扩大，证监会与有关部门就RQFII继续增加2000亿元额度一事达成原则一致，2000亿元的额度比目前的700亿元几乎增加了近2倍。最近降低企业赴港上市门槛、证监部门到海外路演吸引资金等消息，无不显示了未来货币国际化后资本项目开放的大趋势。

　　相比而言，境内金融改革、降低金融行业门槛方面则乏善可陈。银监会主席尚福林表示，对各类资本进入银行业，在标准、门槛和条件上都是统一的，没有歧视性规定。因此，可能小贷公司与村镇银行的改革就暂时没有必要，推而广之，目前的地方金融改革到底要改什么，还不得而知。

　　推进市场化、推进审批过程中的公开透明仍是重点议题，公平地说，证监会网站上推出的公示制度、诚信纪录，已是值得鼓励的进步。这是证监会可以做，也能在本职内做好的。至于其他改革，牵涉到方方面面，大不易。稳健，是现实，也是无奈。