底部区域需谨慎_经济台_中国网络电视台

　　哪怕在较为谨慎的估计下，目前是市场的整体估值水平都已接近历史底部。政策呵护的态度始终没有发生变化，流动性变化的方向从趋势上有利于市场上涨。市场融资压力虽然有加大的迹象，但是整体可控。唯一最大的不确定性来自宏观基本面方面。

　　因此，对于当前所处的位置，我们继续沿用底部区域来形容。底部区域本身并不意味着市场上涨，所谓的底部作用仅仅体现在两个地方：该区间呈现出一定的下跌抵抗，如果出现上涨，会具有比较良好的弹性。必须承认，所谓底部区域并非涨跌的原因，而是结果。走出底部区域需要宏观经济走出主动去库存期，至少需要较为确定的上行预期。4月宏观数据发布后，经济触底回升预期未能被证实，考虑到准备金率调整无法直接影响总需求，我们认为市场将重新回到夯实震荡的旧有基调上来。

　　中期判断方面，我们维持底部区域区间震荡的观点不变，但是对短期市场持谨慎态度，建议短期内降低仓位。具体到行业配置上，我们维持中期攻守兼备型配置基调不变，短期内，适当增加防御型板块比重，降低进攻类板块比重。

责任编辑：高二山

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