5月份上涨行情的夭折概率大

　　当5月份的第一个交易日股市出现“开门红”的时候，相信投资者已经开始憧憬“红五月”了。但是，股市很无情，在5月份的第二个交易周，股指就已经步履维艰了，现在刚进入第三个交易周，大盘更是出现了向下破位之势，自4月中旬以来一直就牢牢站住的60天均线也被跌破，弱势特征一览无遗。显然，如果不是发生超预期的事件，那么5月份的上涨行情很可能就此夭折，因为股市政策利好而奋勇入市的投资者，也就无奈成为套牢一族。

　　历史上，5月份股市的确是涨多跌少，但是这种状况却并没有一个内在的逻辑来支撑，因此即便5月份股市上涨在统计意义上是大概率现象，但却并不能说明什么问题，也无法对今年5月份的行情作出某种提示。尽管目前股市方面的政策利好很多，但是大盘只是短暂地作出积极的反应，随后就出现下跌，这里的核心因素应该说是市场环境发生了变化。显然，多数投资者并没有意识到实体经济状况会如此之差。原本是认为一季度弱一点，到了二季度就会好转。但是从现在大家所掌握的情况来看，恐怕二季度也同样很疲弱。由于一些先导数据表现不佳，甚至有人开始怀疑即便到了三季度，经济恐怕还是起不来。而当这样的担忧在整个投资界弥漫的时候，无疑会在相当程度上对投资信心构成抑制，从而拖住了股市上涨的脚步。值得一提的是，舆论曾经十分看好大盘蓝筹股，理由无非是它们的估值比较低，在有股市政策利好并且能够驱动长线资金入市的情况下，大盘蓝筹股似乎也就有了广阔的上涨空间。但问题是，在实体经济走弱的时候，作为主要分布于强周期性行业的大盘蓝筹股板块，这个时候是面临业绩下降的压力的，如果这种状况真的出现，那么其估值低的优势也就自然会受到挑战。于是，就不仅仅是股价涨不动的问题，而是有了下跌的风险。这次发行300ETF基金，在部分市场人士看来有利于集中资金投向大盘蓝筹股，对营造向上的投资环境是颇为有利的。但问题在于，在300ETF呱呱落地的时候，实体经济表现不佳的信息已经四处传播，这就令这些股票明显承压。尽管ETF基金采取了快速建仓的操作模式，试图打出气势，但结果并不如意，建仓过程中引出了大量的抛盘，使得指数不涨反跌，基金一建仓就跌破面值。这里的一个关键问题就在于，对股市而言，决定其根本走势的，还是经济的基本面。证券行业的政策推动与引导，固然可以令行情得到强化，但是改变不了其运行的方向。因此，当投资者将对后市的预期过多地寄托在所谓的“政策红利”的释放时，就难免会出现偏差。5月份以来的股市走势提醒人们，还得把注意力集中在对实体经济与宏观政策的判断上。

　　现实状况是，刚公布的4月份实体经济数据很不理想，人们根据当月的新增信贷以及工业增加值，进出口数据和发电量变化等推算，发现该月的经济增速很可能不到8%，甚至只比7%高出一点点，这就逼近了调控底线。而经济运行时有惯性的，如果现在的相关政策没有做进一步调整，那么后几个月的状况也许还会更加差。意识到这一点的投资者，显然会更多地采取谨慎的操作策略。再加上此刻周边市场也不太平，欧美股市也是一路下滑。在这种情况下，境内股市就很难在指望有“红五月”了，尽管它确实有过“开门红”。5月份上涨行情的夭折将是大概率现象，而控制仓位，回避强周期类品种以及减少操作频率，也就成为投资者必须要考虑的操作策略。