下周资金面有望改善 “挖坑”行情潜藏机会

　　继节前破位下行之后，节后首个交易日A股继续颓势不改，低开低走，午后两市跳水，上证综指跌破2240点创下五个月来的新低后继续下行。这样的“挖坑”行情还会延续多久？未来有哪些板块值得关注？昨日收盘后，本报记者特别连线了两位业内人士。

　　“挖坑”有望迎来左侧交易

　　《大众证券报》：节后大盘低开，沪指再创5个月以来新低。这种“挖坑”行情还会延续多久？投资者又当如何应对？

　　中邮证券策略分析师/程毅敏：我觉得“挖坑”行情还会延续到本月底，这主要是流动性紧张造成的。近期拆借利率涨幅较快，资金价格反弹预示短期资金面趋紧。此外，市场对融资比较恐惧，近期融资的规模也比较大。如果未来继续这么大，将会对市场形成负面的情绪。在这种下跌的时候更多是左侧的时机，首先考虑调整持仓的结构，总体仓位角度来看应当调升仓位。

　　平安证券首席策略分析师/王韧：7、8月份经济可能会有反弹，但仍然比较弱，而且反弹就是周期股的卖点。下半年找不到上涨的理由。看好非周期板块，比如医药、农业、家纺家电等消费类。

　　下周资金面有望改善

　　《大众证券报》：本周将有3只新股进行申购，中信重工赫然在目，其申购日（周三）前后投资者应如何操作？另外，本周解禁压力加大，市场供求关系的失衡将带来多大及多久的影响？本周为二季度最后一周，紧张的资金面会否在下周缓解？逆向思维来看，本周投资者可否左侧进场？

　　王韧：新股发行对市场肯定是有压力的，特别是权重股，而且短期需求压力成为了悲观情绪的放大器。不过决定市场的仍是基本面因素。本周银行面临季度考核，资金面短期会受影响，这是季节性因素造成的。实际上整个市场流动性还是比较宽裕，下周资金面会有一定改善，但是下半年的市场总体比上半年要弱，全年走势可能是倒U型，所以进场也只是短线机会，总体机会不如上半年。

　　程毅敏：中信重工申购肯定会影响到本周的市场，这毕竟是供求关系出现了调整。尽管中信重工的融资额创了年内的一个高点，但由于机构在首日可以卖出，因此中信重工申购本身意义并不大，而其隐含的意义比较大。因为市场比较担忧，中信重工发行之后，未来会不会有更大型的公司发行。随着季末效应的消失，资金面有望在下周得到缓解。

　　非周期板块值得关注

　　《大众证券报》：周一市场不缺热点，前海概念、三沙概念，水利、电力板块纷纷表现，它们的持续性如何？投资者在参与时应注意什么？另外，煤炭、有色、水泥、券商等板块成为做空主力，这些板块在近期的调整中能否介入？理由是什么？

　　王韧：电力板块有防御性质，相对来说有持续性；主题性机会只是小资金在玩，没有基本面支撑，而概念炒作投资者需要谨慎，即使买了也不一定出得来。周期性股票价值会下降，下半年策略从周期走向非周期，从业绩弹性走向确定性，券商、地产下半年表现也可能一般，没有什么大机会，因为上半年地产的调控预期和业绩是共振的，但下半年是背离的，房价一反弹，调控预期就升温，板块会有估值压力，券商对金融创新的前期预期比较充分，所以下半年相对收益会收窄。

　　程毅敏：对于前海概念、三沙概念主要是受益于政策，短期来看持续性可能有限。至于煤炭、有色、水泥等板块，我觉得暂不介入比较合适。目前由于市场比较疲弱，所以他们的调整更为剧烈，更好的介入时机应该是在产能出现比较明显的收缩之后。

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　　基金经理：A股正向底部靠近

　　沪指周一再创本轮调整新低，尽管市场谨慎情绪加重，但在机构投资者看来，A股的底部已经近在咫尺。

　　国投瑞银基金投资部副总监徐炜哲昨日表示，经过降息，企业的融资成本有所下降，随着稳增长的需要，下半年资金成本可能进一步下降，年内降息可能还有数次。他预计，后续的支持政策可能更多，股市下行动力不足，后市跌幅有限，因此目前A股市场可能处于接近底部的时期。

　　徐炜哲判断，在货币政策维持宽松和实体经济出现好转的情况下，A股出现上扬并越过2500点是可能的。蓝筹股在管理层力推的情况下，出现行情的概率正在显著提升，投资者宜继续持有。他进一步解释道：“蓝筹股由于其估值优势和分红潜力，中长期上行是必然的，而且按照经验，蓝筹股投资收益需要经过持续持有才可能实现，耐心持有是必要条件。”

　　同样，中海基金也预计这是“黎明前的黑暗”。他们认为，政策已经转向，经济正在筑底，通胀下行，下半年企业业绩有望回升，市场估值处于历史最低水平；并建议关注下半年投资机会。

　　上交所最新数据显示，截至昨日收盘，沪市平均市盈率为11.89倍，明显低于2242点时的13.79倍，以及2132点时的13.21倍。