●2011年以来，中国经济增速逐季回落。从去年第一季度的9.7%一直下滑到今年一季度的8.1%。下行压力有增无减。今年前4个月中央企业累计实现营业收入67691.3亿元，同比增长11.4%；累计实现净利润2533亿元，同比下降13.2%。营业收入增长而利润同比持续下降反映出央企的成本、费用增加。

　　●分析人士指出，国家宏观调控政策的利好，央企最先受益。此前4万亿投资带来的利好已经消化完毕，加上外部经济环境不好，央企利润下滑也将最快。

　　●经济难言见底，央企业绩底部难测，蓝筹股的估值也要重新衡量，虽然现在股价已经很低，但可能还会更低，大盘未来几年难有大行情。

　　国资委副主任邵宁在近日召开的中央企业强化基础管理工作现场会上表示，中国经济经历了持续三十年的高速增长之后，开始进入一个紧缩时期，央企要做好3至5年过寒冬准备。去年下半年开始，国资委已多次公开提醒央企，要做好过冬准备。这一消息刺激着股市脆弱的神经。如果央企都要过冬，那么没有资源优势的民营企业又将如何？股市会不会进一步下跌？昨日接受记者采访的市场人士认为，国资委的提示表明经济仍未见底，股市未来几年难有大行情。

　　央企在A股市场举足轻重

　　根据大股东性质、流通市值以及赢利水平综合统计，目前在A股市场上的央企蓝筹股，主要集中于以下十四个行业：银行、保险、证券、石化、房地产、电力、煤炭、军工、钢铁、有色金属、铁路、航空、航运、汽车。央企不论流通市值还是净利润，都占了A股市场的大头，其股价升跌，对大盘指数影响巨大。可以说，央企对于中国股市具有举足轻重的作用。

　　国家宏观调控政策的利好，央企最先受益。借助4万亿投资的拉动效应，去年底央企利润也创下了历史最高水平，全年累计净利润达到9173.3亿元，同比增长6.4%。表面上看，目前A股中的央企日子都很好过，特别是银行业盈利丰厚，财大气粗；石化行业垄断资源、财源滚滚，让很多民营企业家眼热。

　　但危机的苗头已经出现。今年前4个月中央企业累计实现营业收入67691.3亿元，同比增长11.4%；累计实现净利润2533亿元，同比下降13.2%。营业收入增长而利润同比持续下降反映出央企的成本、费用增加。

　　分析人士指出，国家宏观调控政策的利好，央企最先受益。此前4万亿投资带来的利好已经消化完毕，加上外部经济环境不好，央企利润下滑也将最快。部分周期性行业将面临较为困难的处境，钢铁行业则由于基建增量下滑，需求下滑，加上产能严重过剩和无序竞争，面临形势最严峻。

　　因此，作为央企主管部门的国资委深深地意识到这种危机感。国资委首次谈及“过冬”是在去年年底，国资委副主任、党委副书记黄淑和去年12月两次公开表示，“中央企业要做好3至5年渡难关、过寒冬的应对准备。”今年3月，国务院国资委主任王勇也表示，经济形势严峻情况下，中央企业“要通过管理提升找出风险点，止住出血点”。