受上周五欧美股市下跌以及萎靡不振的宏观数据消息影响，9日沪深两市低开低走并在午盘跌破2200点。午后两市股指再度探底，其中沪指最低探至2174点，跌幅超过2%，这也是今年1月10号以来新低，为半年来最低点位。

　　盘面上，市场整体缺乏明确的热点，酿酒板块多数个股出现冲高回落，回调整理的态势，而跌幅榜上看，恐慌情绪不断蔓延，周期股成为行业板块跌幅前列，煤炭、家电、券商、环保等跌幅惨重，对指数形成了较大的拖累，而银行股延续低迷，市场缺乏护盘主动力。亚太实业、朗玛信息、华菱星马、海南瑞泽、腾邦国际、百润股份、沃华医药、大名城等八只股票涨停，精模科技、吴通通讯、豫金刚石、美的电器等四只股票跌停。

　　截止收盘，沪指报2170.81点，下跌52.77点，跌幅为2.37%，成交693.1亿元;深成指报9496.68点，下跌193.48点，跌幅为2.0%，成交745.4亿元。两市成交量比上周五相比略有萎缩。

　　消息面上：1、温家宝：经济运行呈现缓中趋稳态势；2、郭树清：没理由对经济金融悲观失望；3、温家宝：严格限购措施 绝不能让房价反弹；4、6月经济数据今日公布 CPI涨幅或再创新低；5、沪深交易所实施上市新规 三大看点值得关注；6、IPO在审待发企业717家 上周3企业终止审查；7、人民日报：应有一波持续反弹 未来会呈慢牛短熊；8、银监会证监会欲联手出台城商行IPO标准；鞍钢股份上半年亏损近20亿 钢铁业整体低迷；9、中国铁物IPO预披露 开启A+H两地上市大幕等。

　　有市场分析机构认为，本周统计局将公布今年二季度宏观经济数据，从上周四央行匆忙降息看，市场对最终数据预计不佳。如果这一推测得以验证，那么经济面仍将制约股市，延长大盘调整探底的时间和空间。总体看，短线调整未尽，中线底部不明；投资者操作宜谨慎，追高意义不大。

　　【盘面播报】

　　新三板概念尾盘大跌 四顾跌逾5%

　　舟山新区概念午后跳水如意集团逼近跌停

　　东凌粮油午后跌停 食品板块分化严重

　　触摸屏概念低位震荡劲胜股份逼近跌停

　　中信重工跌逾5%破发 大盘新股遭冷遇92　　

　　美的电器跌停 家电板快速下行跌幅第一

　　水泥跌幅超3% 行业指数创近两年新低

　　券商板块下挫国金证券大跌超4%

　　煤炭板块领跌贤成矿业跌3.32%　　　

　　酒店旅游板块高位震荡峨眉山A涨逾4%　

　　房地产板块发力上攻 招保万金均飘红

　　朗玛信息开盘涨停 业绩预增65%至75%

　　酿酒股逆市继续活跃ST中葡涨停

　　房地产板块开盘走弱沙河股份大跌逾5%

　　【正文导读】

　　长城证券：弱势格局延续 等待经济好转

　　利好颇具力度 本周上涨可期

　　华泰证券：二次挖坑接近尾声 七月行情值得期待

　　西部证券：大盘强弱转换窗口临近

　　上周市场依旧上演政策与市场的“扳手腕”。央行一个月内第二次降息，在反复纠结了半个交易日后，多头终于在上周五午后发动反攻，上证综指顽强地收在了2200点上方。我们认为，政策利好累积效应在传导至经济景气预期出现好转时才会发力，否则弱势格局很难改变。

　　目前中国经济利润分配强烈不均衡，主要集中在银行体系，而实体经济苦不堪言。本次非对称降息无疑是调节实体经济与银行利润分配的重要步骤，但是实现利润均衡并不可能通过一两次非对称降息完成，议价能力才是分配利润的关键因素，在目前银行业仍处于垄断地位、民间借贷利率显著高于银行借贷利率的背景下，银行的强势地位短期仍然难以撼动。由于本轮经济持续下行，因此市场预计二季度GDP增速可能会击穿政策容忍底线7.5%,非对称降息体现了管理层两大目的：一是降息降低企业利息支出，提升企业利润；二是银行让渡部分利润给实体经济。央行一个月内两次降息，体现出的不仅仅是稳增长的意图，甚至有保增长的意图。如果GDP持续低于7.5%政策容忍底线，那么政策扶持力度将会进一步加码。当然，政策之所以不能够大刀阔斧地持续放松，房价依然是主要的掣肘因素。总体上判断，未来货币政策仍将持续宽松，但是如果房价出现报复性反弹，则降息频率可能会放缓，而财政政策可能成为稳增长的主要发力点。我们注意到上周五地产等高负债受益行业涨幅居前，而银行股则逆市下跌，市场反应依然是有效的。但是由于受到银行下跌的拖累，大盘反弹幅度仅为1%左右，但是相比于前次降息，市场反应的力度有所强化。预计政策的累积效应传导到实体经济，并且改变市场悲观预期之后，才能够真正导致市场转折。

　　目前,引起市场做空的主要动力仍然来自于强周期性行业，尤其是与投资密切相关的行业，如钢铁、水泥、煤炭、机械、电力设备等均先于大盘创出年内新低。今年以来，受制于地方政府投资增速放缓以及房地产投资持续低迷，与投资相关的周期性行业遭遇较大的经营困难。从大宗商品价格看，原油、煤炭、钢材等均呈现持续下跌态势，导致上游行业利润收窄，部分公司中期业绩下滑难免。不过，由于水泥、煤炭、机械等股价的大幅下跌已经大部分反映了业绩下滑的悲观预期，因此何时止跌回升仍然取决于固定资产投资的恢复性上升。从目前财政政策实施情况看，虽然体现出部分积极含义，但是由于财政收入增速下滑以及地方政府融资受限，固定资产投资增速回升有限。根据以上判断，我们依然没有看到投资品领域较好的投资机会。由于上游行业景气下滑，市场资金被迫转向消费品抱团取暖，虽然白酒、医药涨幅已经相当惊人，依然有资金源源不断入场，确定性增长是资金捧场的关键因素。

　　从市场运行趋势看，大盘重心不断下移，2200点再次成为多空争夺的焦点。由于市场新股、大小非减持等压力不减，未来新三板、国际板乌云压顶，而机构投资者入市仍然停留在政策推动层面，预计大盘向上突破难度较大。同时，A股估值处于历史低位，但是由于市场没有赚钱效应，没有资金净流入，市场成交日渐萎缩，难以支撑股市全面活跃，仅能够在部分板块、部分行业上产生投资机会，盈利难度极大。预计大盘近期仍然维持弱势震荡格局，静待宏观经济数据的好转。

　　在投资策略上，仍以“小块灵”策略为主，小盘股、消费板块、灵活操作为近期操作要点。投资者可以适当关注环保、新能源、电子等板块；中线投资者可以继续跟踪白酒、医药等，只不过没有必要高位介入，需要耐心等待合适的买入时点。(长城证券 )