周三A股市场最具爆发力六大牛股_经济台

　　金科股份:且看下半年推盘放量及产品结构改善

　　投资要点:

　　金科今日公布2012年上半年经营情况及业绩预告,2012年上半年公司房地产业务累计实现签约销售面积80.21万平方米,签约销售金额约53.22亿元,同比分别减少4.02%和11.88%。同时,预计2012年上半年净利润为6-7亿元,同比增长70%-100%,基本每股收益0.51元-0.60元。符合我们的预期。

　　上半年销售同比下降主要受制于推盘较少和产品类型偏高端。金科11年签约销售面积80.21万方,签约销售金额约53.22亿,同比分别减少4.02%和11.88%,符合我们的预期。公司上半年销售同比下降的主要原因是:1)公司上半年推盘较少,约为50万方,其中前4个月推盘仅在20万方左右;2)虽然今年重庆、北京市场均有回暖,但公司上半年在售项目相对偏高端,产品类型以别墅和洋房为主,因此回暖并不明显,去化情况相对一般。

　　下半年随着中小户型占比提升和推盘增加,销售增长空间较大。重庆市场历来下半年销售占比较大。公司5月以后推盘才逐渐增加,销售量也随之上升。

　　公司6月销售面积21.4万方,金额15.2万方,同比分别增长66%和62%,远高于上半年平均增速。下半年公司推盘量将进一步增加,预计在150万方以上,约为上半年的3倍,其中"金九银十"的推盘量约占全年40%。同时,新推货源中,中小户型占比将提高约10个百分点,销售改善弹性较大。维持对12年全年销售额160亿的预测,同比增长16%。

　　下半年推盘量大,产品结构改善,销售增长空间高,维持买入评级。12年上半年净利润6-7亿元,基本每股收益0.51-0.60元,同比增长70-100%,符合我们预期。下半年推盘量占比大,产品结构改善,销售弹性较大,维持对公司今年销售额160亿和12年、13年EPS1.20、1.58元的预测,对应PE为10X、8X,目前估值相对较低,维持买入评级。（申银万国　殷姿）

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责任编辑：韩鹿佳