光大证券

　　长信科技（300088）在ITO导电膜玻璃领域龙头地位稳固，良率优于同业，因而在2011年市况较差的时候抗风险能力较强，目前部分竞争对手将产线转产触摸屏，行业竞争态势较乐观。此外，公司不断升级产品结构，除了新建高档STN型产线外，还将部分TN产线升级为STN，目前较高端的STN、TP型业务占比已超TN型，优化产品结构的同时提振了整体毛利率水平。

　　中小、中大电容屏产线中，部分小尺寸电容屏已小批量试产，良品率也在快速爬升中，今年上半年将陆续进入批量生产，带动业绩大幅增长。尽管目前触摸屏行业各厂商投产力度较大，但我们认为公司进入ITOsensor业务具备较强优势，首先，ITO玻璃业务积累了客户资源；其次，ITOsensor专用设备优于其它厂商的改造设备（主要光刻设备来自日本）。凭借ITO玻璃积累的客户资源，公司将与超声、信利、比亚迪、宇顺等客户进一步在触摸屏上展开合作，2012年将受益于国内智能手机尤其是中低端智能手机的大幅放量。

　　公司目前参股腾信光电43%，腾信有望在今年下半年投产1100mm×1300mm电容屏，月产能2万片，除了用于平板电脑外，Win8面世后也有望带来大量的触摸版Ultrabook需求。预计2012年-2013年每股收益分别为0.98元、1.30元，给予25元目标价，对应2012年26倍市盈率，维持“买入”评级。