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10.28倍 沪深300市盈率创历史新低
统计显示，截至23日收盘，沪深300整体滚动市盈率（不调整）为10.28倍，创出沪深300指数推出以来的最低水平；与此同时，剔除负值后的沪深300市盈率首次跌破10倍整数关口，收盘报9.97倍。在上证指数历史上比较重要的历史低点，998点与1664点，沪深300的市盈率（TTM整体法、不调整，下同）分别为13.20倍和12.34倍。目前的市盈率比彼时至少下降了16.7%。
事实上，沪深300市盈率在今年年初的时候曾经创出过10.43倍的低值，此后货币政策松动，市场流动性向好，使得整体市场的估值出现了向上修复。不过，由于进入二季度投资者对于经济减速的担忧加剧，反弹匆匆结束，沪深300市盈率又重新向下运行。
从指数的结构来看，沪深300整体估值持续创出新低主要是受银行股的拖累。今年7月9日，银行股整体市盈率首次跌破6倍并迭创新低，目前该指标为5.74倍，为历史最低。若剔除银行股的影响，沪深300目其他成份股的整体市盈率为13.99倍，并非历史低位，比998大底高6%左右。可以说，目前沪深300指数整体市盈率低企，大部分反映了银行股的疲软，而其他行业并未到“最悲观的时刻”。从这一角度讲，沪深300市盈率似乎仍有向下运行的潜在动力。
点评：业内人士表示，近年来沪深两市行情的结构性特征极为明显，也促使部分行业及个股出现了持续的高估值，市盈率走势呈现“倒L”形。典型的行业包括医药、旅游和白酒。从这类个股的业绩来看，稳定增长是最重要的特征，股价呈现出高估值与高增速的搭配，尽管市盈率持续高企，但股价却并不出现大幅下跌，而是以业绩弥补，可以称作是“高市盈率陷阱”。
分析人士指出，在未来的投资决策中，市盈率指标的参考意义将弱化，所谓安全边际也不甚靠谱，相比之下业绩的稳定甚至是高增长才是资金追求的最重要目标。
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