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周四市场展开宽幅震荡，最终上证收盘2052点，微跌0.03%，呈十字星形态。很明显，在下午盘面最恐慌的时刻，又有神秘资金出手护盘了，但能否就此证明指数已见底呢？对比历次股指反弹特征分析，当出现大规模产业资本增持回购、或社保基金等机构大幅买入动作时，股指一般还将下跌约5%的幅度，之后才有望正式启动趋势性反弹。而目前又遭遇两大利空袭击，因此指数或仍将震荡，投资者还需以局部行情对待！
遭遇的第一大利空是新风险信号彰显。月底临近，8月宏观经济数据也将提上日程。有分析认为，8月农产品价格持续反弹，加上海外大宗商品接连上涨，令通胀压力回升。由于四季度是消费旺季，因此7月CPI极可能是全年最低，下半年通胀预期回升。这也能较好地解释央行为何频繁使用逆回购而迟迟不动用降准和降息工具。假若货币放松空间受限，且市场推测8月PMI数据将跌至9个月来低点，这无疑会加重目前的悲观冰冷心态，不利于股指企稳回升。第二大利空是创业板最大解禁潮来袭。自8月29日至今年年末的四个月里，创业板公司即将解除限售的股份数量合计高达49.39亿股，这是开板以来最大的解禁洪峰。我们在上周文章《创业板祸起萧墙 下周行情不平静》中也指出，从中报看创业板公司问题密集暴露，大股东减持欲望强烈。今日盘中创业板指数跌幅达5%，或是一场预演！
我们认为，目前市场信心整体仍极度低迷；并且由于投资型行业的估值压制，因此指数上涨的空间将非常有限。而另一方面，经济和股指的持续下滑、同时又面临十八大换届，政府当前工作的重中之重就是维稳保就业，预期更多改革和优惠刺激政策将加大力度推出。例如，当前房产税被各方聚焦，可以预见房产税试点扩大或成必然；去库存化和调控手段市场化转变后，投资有望回升并对经济起到拉动作用，而房产税普及将推动土地改革提速。一旦土地改革破局，或将打开一个数十万亿级别的巨大市场，给相关行业带来机会。因此，我们坚持认为，即使指数难有大规模的系统性机会，未来仍存在良好的结构性行情。短期而言，受益于政策的金融改革(人民币国际化方向)、食品安全和环境污染问题、海外并购、石油改革等，将大幅跑赢指数。
综上，结合今日盘中资金异动情况看，央企类权重个股进场护盘在近期或者还将会持续，因此预计股指的下跌空间相对有限。而每次大盘氛围偏暖，便是热点争相表现的时机，这才是值得投资者重视的！
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