做空动能延续。上周A股市场受外围欧美指数拖累，证指数收于2344.52点，一周跌2.11%；深圳成指收于9903.09点，一周跌3.02%。虽然政策面利好不断，但在隔夜海外暴跌下，周四的大涨成为昙花一现，被寄予厚望的金改主题大幅退烧，周四一度大涨的前期龙头，周五纷纷跌停附近报收。短线上，指数独立走强难度加大。

　　欧债危机隐忧难了结

　　受惠誉下调希腊主权信贷评级及穆迪周五宣布调降西班牙16家银行信用评级两大利空影响，欧美股市周四大幅下挫，美国三大股指继续下跌，道琼斯指数及标普500指数连续第五个交易日走低，欧债危机风险加剧及美国经济数据不佳打击投资者信心。

　　特别需要指出的是，外围市场因希腊可能退出欧元区导致欧债危机进一步恶化，恐慌情绪由欧美股市蔓延到亚太市场和大宗商品，外围市场出现大幅下跌的走势。

　　不过，从A股的一周综合表现来看，上周A股的表现略强于外围市场主要国家股市，也强于大宗商品市场的表现。

　　信贷乏力

　　大盘继续等待企稳信号

　　从国内外因素来看，4月经济数据显示三驾马车全面下行，尤其是以投资和企业利润下滑为甚，目前公布的宏观包括PMI指数、信贷、PPI以及进口等多个经济指标都在指向进一步放缓的方向，且下行幅度远超机构预期，而企业的利润和上市公司的业绩也大面积滑坡，国内经济继续疲弱。

　　特别是5月信贷投放延续了4月相对低迷的态势。据媒体透露，5月前两周，工、农、中、建四大银行新增人民币贷款整体接近零；而存款方面继续呈现流失态势，截至5月13日，四大行存款流失2000亿左右。对此局面，国际金融问题专家赵庆明认为，目前信贷投放乏力主因是信贷有效需求的相对不足，流动性紧张与否并不是决定性因素。

　　证监会加紧“充血”

　　外资投机火热

　　据中国证监会消息，目前已有167家境外机构获得QFII资格，其中138家QFII已累计获批投资额度260.13亿美元。下一步证监会将采取相关措施进一步加大引进境外长期机构投资者的力度，为A股“充血”。

　　A股今年以来的表现，得到了众多境外资金的青睐。自从QFII(合格的境外投资机构)额度扩容以来，境外投资者加速进入A股“抄底”，多家QFII急于增加投资额度。值得注意的是，国内多数机构的表现却相对低温很多，虽然监管层鼓励社保基金、企业年金、保险资金、养老金、公积金等资金炒股，但颇有点雷声大雨点小的味道。分析人士表示，外资的火热有望倒逼国内养老金快点入市。

　　沪指周初争夺半年线

　　对于后市的走势，多数分析师认为当前市场在内外疲弱的情况下继续走弱的可能性很大。本周初A股将以2132-2242中期上升趋势线为依托进行短期反弹，一旦反弹失败将再度出现大跌或持续阴跌。更令人担忧的是，上周沪市日成交持续徘徊于800亿弱市水平之下， 造成大多数个股边缘化后出现散户多杀多风险，以及少数热门强势股炒作结束后则大幅补跌风险。因此，目前个股风险远大于大盘。

　　由于下跌惯性使然，预计本周初上证指数在半年线附近仍有争夺。不过，中日韩自贸区概念、转融通业务券商股、节能环保等题材有望成为市场近期聚热中心。

　　本周解禁市值回落至96亿

　　本周两市解禁规模有所回落，共有8.06亿股限售股达到解禁期限，合计解禁市值约96亿元，较上周的163亿元下降41.1%，属于年内低位水平。

　　该消息市场中性偏好，从行业上来看，本周限售解禁相关公司主要来自化工和建筑建材等行业。而在18只个股中，有5只个股属于化工行业，建筑建材、机械设备、电子行业各有两家公司解禁，相关板块或承压。