产业资本减持超100亿预警线

　　在4月宏观经济数据的影响下，证券市场弱势运行，产业资本持续出逃。上周产业资本再次大幅减持。方正证券（601901）统计，从全部股东增减持的情况来看，上周产业资本净减持金额为30.3亿元。具体来看，增持股票市值1.04亿元，整体的增持力度仍然较弱，金额在历史上处于中等偏低水平。东方证券指出，截至5月25日，30日累计减持为129亿，其中创业板及主板成分股减持特别明显，而中小板增减持并无太大变化。同时，30日累计增持减少到13亿左右。而上周中石油公告表示，中国石油（601857）截至上周共增持2.69亿股A股。

　　产业资本不改减持趋势

　　上周产业资本依然没有停止逃离资本市场。上周上市公司重要股东共有51家公司重要股东进行了减持操作。减持总股份约为1.5亿股，总市值为28.48亿。另外，共有22家公司重要股东进行了增持操作，增持总股份为2.64亿股，总市值为26亿。

　　而中国石油5月28日晚间公告称，公司已于2011年5月27日发布了《控股股东增持公司股份的公告》。依据该公告，公司控股股东中国石油天然气集团公司（以下简称“中国石油集团”）于2011年5月25日实施首次增持。截至2012年5月24日，公司控股股东中国石油集团本次增持已实施完毕。其中：中国石油集团累计增持公司2 .69亿股A股股份；通过境外全资附属公司F airy K in gInvestm entsLim ited累计增持公司1.41亿股H股股份。

　　尽管有中国石油大股东持续一年的增持，但方正证券指出，从“董监高”及其相关人员的二级市场动向来看，上周增持行为出现分化，深圳主板和中小板增持行为十分明显，但在上海主板和创业板仍然以“董监高”的减持为主。整体来看，该类交易主体的行为显露出一丝积极的信号，但大范围的改善目前仍未出现。从全部股东增减持的情况来看，上周公告净减持金额为30.3亿元。具体来看，上周公告期公告增持股票市值1.04亿元，整体的增持力度仍然较弱，金额在历史上处于中等偏低水平。公告减持金额共计31.3亿元，在历史上处于中等偏高水平。“我们认为，产业资本的减持规模与去年8月和今年3月份的时候类似，而彼时市场要么处于调整阶段，要么处于下跌中继。”

　　增减持金额、频率明显回升

　　银河证券指出，从4月20日到5月20日，产业资本增减持较之前月份活跃，增持37次、8.59亿元，减持76次、45.7亿元。增减持金额及频率均明显回升。其中在5月7日-5月13日的一周内产业资本大举增持5.71亿元，为本月最高。最近从5月14日-5月20日全市场产业资本增持3次、增持0 .19亿元。减持次数为本月最高26次，减持金额为18.98亿元。目前主板减持规模处在近2年内较低水平，中小板、创业板减持绝对规模也在逐步降低。各板块产业资本的活跃度都不高。

　　对后市走势，因产业资本的出逃，各界多持有谨慎态度。“截至2012年5月25日，产业资本行为指数-全A市场取值为-116亿，此指数上周二取值向下穿越-100亿的黄色预警线，之后继续下滑。”东方证券在本周最新研报中指出，“我们的研究发现这个指数取值进入-100亿到-200亿的区间时，市场向下调整的风险加大。截至5月25日，30日累计减持为129亿。与前周五减持103亿相比大幅增加，其中创业板及主板成分股减持特别明显，而中小板增减持并无太大变化。同时，30日累计增持减少到13亿左右。”东方证券指出，产业资本行为指数及市场趋同指数双双进入警戒区，建议投资者保持谨慎，及时锁定盈利。

　　方正证券认为，根据历史规律，市场在经济数据出现环比改善之时或稍前，应能得到明显的支撑，6月或7月应该能见到这种结果。但国际市场动荡将令市场避险情绪上升，这将压低市场的估值水平。