7月13日，国家统计局公布了上半年国民经济运行数据：上半年我国国内生产总值（GDP）227098亿元，按可比价格计算，同比增长7.8％。其中，一季度增长8.1％，二季度增长7.6％。同日，沪深股市双双上涨，但上涨幅度不大。经济数据的公布，基本符合投资者的预期。我国经济是否已经见底？未来股市又将如何运行？也成为广大投资者关心的话题。

　　国内经济运行平稳　三季度或现拐点

　　经济增速跌破8％，这也是自2009年上半年GDP增长7.1％（2009年全年GDP增速9.2％）以来首次“破八”。这一方面显示当前我国经济增速仍处于“趋缓”的局面，另一方面表面在国际环境恶化、国内房地产调控以及经济转型的背景下，我国经济总体仍处于较为平稳的状态。

　　此外，2012年6月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长9.5％，比5月份回落0.1个百分点，但高于4月份的9.3％，连续两个月维持平稳迹象。专家表示，虽然上半年我国GDP增速三年来首次跌破8％，但从国内运行环境以及宏观政策取向来看，随着管理层一系列刺激政策的出台，未来国内经济增长有望走出短期低谷，三季度GDP增长速度探底回升的概率很大。

　　通货膨胀压力缓解 政策宽松预期加大

　　国家统计局数据显示，上半年，我国居民消费价格指数同比上涨3.3％，其中，6月份居民消费价格指数同比上涨2.2％。CPI数据的持续下行，表明国内通货膨胀的压力逐渐减小，这也为三、四季度为实现“稳增长”的目标腾开了政策空间。央行数据显示，上半年我国货币供应量M2增长13.6％，新增加人民币贷款4.86万亿元。7月6日，央行年内第二次下调民币存贷款基准利率。这些，表明了宏观货币政策正在逐步走向宽松，无论是从降低企业成本方面，还是刺激消费方面，都起到了较为积极的作用。同时，从当前经济基本面来看，未来国家仍有可能采取进一步的政策，政策宽松的预期仍在加大。

　　利好与利空博弈　股市见底需要基本面配合

　　对比历年GDP增速与A股上证指数收盘点位，不难发现，自2005实施股改政策以来，两者的走势具有很大的相关性。2007年，GDP增速达到近些年的最高点14.2％，而上证指数也达到了历史高点5261点；2009年，GDP增速触底回升，2010年再度回落，上证指数则于2008年见底后从1820点一路上涨到2009年的3277点；2010年至今，GDP增速持续回落，上证指数也持续走低。股市总是提前或同步于GDP增速波动，体现了“经济晴雨表”的功能。

1992年-2012年历年我国GDP增速

1992年-2012年历年A股上证指数收盘点位

　　股市方面，近三周来，新股发行节奏有所减缓。然而，下周A股再度迎来新股发行的“密集期”。　证监会数据显示，下周将有8只新股密集发行，总共发行2.6亿股，预计募集资金共计29.49亿元。此外，截至7月5日，证监会在审和过会待发企业共计717家。其中主板398家，创业板319家（包括17家终止审查企业）。新股发行节奏和IPO数量的不减，始终成为压制投资者信心的“一棵稻草”。虽然上半年证监会公布了众多的有利于股市健康运行的政策制度，下半年宏观政策也对市场倍加呵护。但是，经济基本面的隐忧和IPO大规模的发行等利空因素仍对A股走势形成一定的压力。预计三季度和四季度，这种利好和利空不断博弈的局面仍将存在，股市要想真正的走出底部，或许只有等待经济基本面趋于明朗后才会实现。不过，随着宏观政策的逐步转向和利好政策的不断累积，未来两个季度，A股仍将有望走出阶段性行情，可对一些业绩稳定或具有政策扶持的行业个股予以关注。