由于受到隔夜外盘表现平淡的影响，使周三两市早盘双双低开，在金融地产石油走弱的影响下，两市震荡下挫。午后两市维持窄幅震荡整理，在临近尾盘时继续震荡下挫，跌破昨天长下影线最低点，最终沪指以小实体阴线报收。成交量与上一个交易日相比出现明显萎缩，仍属地量格局。从盘面上看，吉林、电器仪表、航空航天、新三板等板块有不错的表现，相比之下，海工装备、页岩气、宽带、机械、稀土等板块表现持续低迷。

　　结构性经济问题比较明显

　　8月14日，国家能源局发布7月份全社会用电量等数据。7月份，全国全社会用电量4556亿千瓦时，同比增长4.5%。1-7月，全国全社会用电量28332亿千瓦时，同比增长5.4%。分类看，第一产业用电量589亿千瓦时，下降0.4%;第二产业用电量20981亿千瓦时，增长3.6%;第三产业用电量3193亿千瓦时，增长11.9%;城乡居民生活用电量3569亿千瓦时，增长12.5%。我们认为7月份社会用电量同比增长4.5%，低于累计同比5.4%的增速，说明用电量增速有所回落。从行业机构上看，第一、第二产业用电量增速较低，说明目前中国制造业景气度依然较弱，而第三产业用电量增速为11.9%，说明以服务为主的第三产业相对较强，这说明目前中国经济的问题主要集中在制造业，结构性比较明显。

　　“存准”近期下调概率较大

　　央行公布的数据显示，7月份中国金融机构外汇占款余额256575.17亿元，环比减少38.2亿元。这是继4月份以来，年内第二次出现单月外汇占款负增长。7月财政性存款余额35796亿元，较上月增加4274亿元。根据财政存款和外汇占款两个数据变动，我们可以简单推算出7月份市场因此减少的流动性逾4312亿元。我们认为，在出口增速低迷、全球金融市场动荡的情况下，人民币单边升值已经告一段落，加上7月份财政存款大幅增加，将导致银行系统的流动性趋紧。外汇占款减少说明央行货币投放的被动减少，未来央行继续进一步释放流动性是大概率事件，存款准备金率的下调概率在近期依然较大。

　　2100点保卫战即将打响

　　技术面上，首先从MACD上看，沪指的MACD指标红柱状最近在不断的缩小，这说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，空方占据了上风。其次从KDJ指标上看，出现死叉，预示沪指短线震荡向下的概率较大。然后从均线上看，沪指连续跌破了MA5，10，30日三条重要中短期均线，这说明前期抄底资金构成的多方力量正在不断的减弱，而压抑已久的空方力量正在得以宣泄。但是值得一提的是，最近大盘已经跌到前期低点2100点附近，所以2100点的保卫战在近期势必打响，能否坚守值得关注。鉴于目前银行股市盈率位于历史低位，后市权重股止跌企稳仍值得期待，因此沪指中期底部应该距离2100点不远，只是底部的构筑仍需时间和政策累积效应的发酵。操作上，建议稳健型的投资者应继续耐心等待大盘趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，适当布局中报预增概念和高送转概念个股。（东吴证券）