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临渊羡鱼 不如进场捕鱼

发布时间: 2012年09月06日 07:38 | 进入复兴论坛 | 来源: 中国证券报

  经历了8月的黯然收官之后,9月行情更显得扑朔迷离。从指数表现来看,9月开门红走势给市场带来的振奋,随即便被大盘迭创新低所掩盖;不过,此次新低的出现却未能完全掩盖市场盘面的活跃。随着大盘重心的下移,A股市场“临渊羡鱼”的情结将有望得到改善。

  当前,市场沉浸在一种“临渊羡鱼”的情结中。临渊羡鱼往往是希望市场能够出现反弹,但是又不主动去参与反弹的一种情结。这种现象的出现有来自两方面的困扰。首先,不愿主动参与反弹是因为筹码高位套牢。股价在连续下挫,特别是远远脱离成本区后,面对市场反弹,投资者已经趋于麻木,产生了坐等股价进一步抬高的心态。其次,市场更多还是在等待基本面因素的明朗化。目前来看,基本面最大的因素就是8月份的经济数据。已经公布的8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%,基本上符合了此前关于该指标跌破50%“牛熊分界线”的预期。PMI的惯性回落,虽给宽松政策预期带来了遐想,但是国内成品油价格迎来上调时间窗口,近期农产品、蔬菜价格出现反弹,加之中秋、国庆“双节”临近使得物价存在反弹空间等,这些均令8月CPI有重返“2时代”的预期。因此,宽松政策实施的难度在加大,这也令市场观望气氛出现升温。而正是在市场大多数资金处在“临渊羡鱼”状态之时,空头势力才会连续发酵。

  值得注意的是,尽管周三沪综指盘中及收盘再创新低,但从盘面涨跌个股家数对比的情况来看,盘中个股的活跃度却有增无减。沪市周三上涨个股家数达到了579家,占比接近62%;深市的个股活跃程度更为明显,深市上涨家数达到1136家,占比接近70%。实际上,盘面表现已经清楚地告诉我们,市场有近三分之二的个股走势要强于大盘,个股与大盘已经形成了鲜明的背离走势。从“地量地价”的规律来看,以上证指数为例,在8月31日创出353亿元的地量成交之后,大盘新低也随后出现。此外,造成近期市场重心下移的主要是银行板块。银行板块持续低迷的走势或与外资机构集体做空中资银行H股有关。有港交所方面的消息显示,外资近期集中抛售银行股,主要是因国际评级机构调低中资银行评级。其中,花旗将中资银行股评级降至“减持”,瑞信也发布唱空银行股的研究报告。需要指出的是,银行股遭遇做空,但是成交量却在不断放大。抛盘之下,市场承接盘的力量也较为强势。而银行股对股指的打压,某种程度上或将提供建仓的机会。

  不过,市场出现“临渊羡鱼”的心态,也有一定的正面因素蕴含在内。与“归而结网”相比较,“临渊羡鱼”的投资心态说明对市场的投资机会已经开始有所准备。中国证劵登记有限公司最新发布的数据显示,(8月20日至24日)交易周新增A股开户数为9.33万户,这是自7月初以来首次突破9万户,连续三周环比回升。开户数的增加可以表明“羡鱼”、等待参与市场的人气正在增长。当市场“羡鱼”增加了,但是过渡到捕鱼、吃鱼阶段还要有相应的过程。首先,在市场新增量资金入场后的初始阶段,市场通常很难出现立竿见影的上涨效应。毕竟新资金入市后,市场存量也会考验这批资金的入市目的,是过江龙式的短炒资金还是能够打持久战的资金,市场会有相应的验证过程。其次,市场增量资金投资热情的进一步点燃,需要整个市场环境的支持。继转融通业务推出后,转融券业务将会形成新的做空力量,但管理层对于转融券业务的推出时点控制以及滥用卖空行为的监管,就是对市场稳定的保护。

  结合这轮漫漫熊途来看,大盘自5月4日在2453点见顶后,截止到本周三,恰好是调整以来的第88个交易日。从时间周期来看,周四也是非常重要的时间窗口。特别是周三股指收出低位十字星后,市场多空双方力量表现较为均衡,大盘向上变盘的概率也有所增加。市场机会把握方面,CPI反弹以及内贸十二五规划出台预期将带来消费题材的投资机会。而电子产品、传媒娱乐、家具建材等新型消费将有可能取代以食品饮料为主的传统消费模式,可重点进行关注。(宏源证券邢振宁)

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