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[一周观点]钓鱼岛争端持续升级 烽火9月看军工

发布时间: 2012年09月15日 22:02 | 进入复兴论坛 | 来源: 央视网

 



      《经济观察报》:李开复或许帮了倒忙       

      李开复和他的60余位企业界、投资界朋友对美国做空研究机构香橼展开了一场声势浩大的还击,并设立了一家专门网站详述香橼的欺诈行为。而香橼的创始人也已发出律师信,要求李开复方道歉,否则将诉诸法律手段。这场隔空对骂在过去十余天中持续发酵,但双方都明白吸引公众注意力远比真正对簿公堂更有意义。   

      香橼在中国获得名声,缘于它依靠频频发布的做空报告,攻击在美上市的中国概念股。在过去的两年间,香橼发布了十余家中国上市公司的报告,指摘其中存在的业绩疑点,并引发市场的抛售。与浑水一样,这些发布看空报告的研究机构通常也会买入空头仓位,并在报告发布后上市公司股价大跌时抛售获利。这样的做法可能并不道德,但却并未违法。   

      在美国的资本市场上,做空机制使投资者可以双向投资,利用做空来规避市场下跌的风险。这样的机制从理论上是可以熨平资本市场的急剧波动,但在实践中,凶猛的对冲基金通常会利用这样的机制大举做空,短期内加剧了市场的波动,并由此获得巨大收益。最著名的做空者索罗斯,利用市场中出现的错误大幅加码做空,曾经攻击英镑并击败英格兰央行。做空机制的存在,使市场中的做空和做多两种力量自行博弈,让市场得以即时纠偏,回到合理的估值区间。   

      做空本身并无对错之分,但令李开复不悦的是,近期香橼对奇虎公司的报告恰好属于他最擅长的搜索领域,“(其中)错误是非常明显的,它(香橼)有一些数字的理解(有误),甚至连很基础的概念都不懂”。同时,李开复在接受媒体采访时也承认,“我不敢说香橼和浑水过去百分之百都打对了,但是我个人判断应该大部分是对的。”   

      李开复本人对于做空机制的存在显然并无偏见,而且他比大多数投资者都更加了解美国资本市场的运作规则。他对于香橼的认识也是相对全面的,没有因一个报告而认定香橼的全部报告失实。但仅因一个案例而如此大动干戈,联合60余位业界精英共同对阵香橼,则显示出中国业界对香橼等美国做空机构积怨甚深,并希望借此扭转美国投资界近年来对中国概念股的怀疑态度。   

      中国概念股在过去两三年内颇遭美国做空机构狙击,既有上市公司自身数据造假的原因,也有对于中国大势不看好的因素,而且后者更起了决定性作用。中国赴美上市的第一批互联网企业在2001年左右也曾遭遇过对其财务数据的质疑,甚至有被美国证监会处罚的案例。但当时中国经济形势一片向好,这几个不谐之音很快就被投资中国概念的热情淹没。而今形势逆转,海外市场对中国经济前景非常悲观,加之许多企业在借壳上市过程中确实存在数据造假的行为,因此做空中国概念股成为一波浪潮。   

      香橼及浑水等机构正是看准了这个趋势与市场漏洞,才开始介入这一领域。这些机构愁的只是自己的知名度不够高,有这样的骂架与媒体曝光机会,对他们来说,其实是件天大的好事。浑水的创始人就曾放言,欢迎中国企业起诉。当然,要制约这些做空机构,最有效的办法仍然是到美国积极起诉并索赔。只要于理有据,中国企业完全可以将这些机构告得倾家荡产,对同类机构也是杀鸡儆猴。如果觉得起诉费时费力,失大于得,那么,诚如柳传志所言,“真正的好企业不怕被质疑,即便是被投资机构降低评级,也可以回购的方式应对,这并不吃亏”。   

      李开复也承认自己在反击香橼时有相关利益,因为他的企业孵化器“创新工场”未来几年中将有一大批企业准备赴美上市。如果中概股持续受到质疑,中资企业赴美上市受阻,不仅对于他个人,而且对于整个中国创新企业的前景都是巨大的威胁。只是,如前所述,在中国经济大势未扭转的背景下,李开复等目前的还击令人担心,因其对香橼而言,可能不是制造了麻烦,而是帮了忙。

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