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热钱助推恒指创14个月收盘新高

发布时间: 2012年10月23日 08:24 | 进入复兴论坛 | 来源: 中国证券报·中证网

 



  

  距离美联储推出第三轮量化宽松措施(QE3)已一个月有余,在此期间恒生指数上涨逾8%,香港房价指数也上升近3%,美元对港元汇率更是一度击穿7.75的“红线”水平。从香港房市、股市、汇市来看,泛滥的热钱正汹涌而来。受此影响,恒生指数22日全天上涨145.79点至21,697.55点,涨幅0.68%,这也是港股第八个交易日收阳,创下自去年8月4日以来的收盘新高和8个月来的高点。

  20日,香港金管局三年来首次大举出手卖港元,买美元,以维持港元汇价,几乎成了热钱涌入香港的“官方声明”。不过令人担忧的是,难以捉摸的热钱在催涨资产泡沫之后,下一步向何处去仍难以琢磨。

  房市新盘二手皆热销

  10月19日,香港尖沙咀美丽华商场,再度挤满了看房客,这是新楼盘“尚悦”的第9个展示日。从香港CBD中心中环出发,一路地铁、公交,经过近一个多小时,方可抵达这一远郊项目的新盘。据该项目开发商透露,自开放示范单位以来,迄今已有超过八万人次参观“尚悦”。该项目已先后共分4次推出438个单位。

  这种新盘旺销的情况并非偶然。中国证券报记者此前从香港一中介了解到,另一离中心区近30公里的新盘新鸿基“珑门”项目已在三天前全部售罄,总共出售近1000个单位。该项目开发商新鸿基地产用“完美谢幕”形容销售情况。

  此前的一个月,中国证券报记者亦曾造访另一远郊项目马鞍山“迎海”,其时正值QE3推出,不到两天时间,该项目也售出九成以上。

  事实上,不仅新盘销售火爆,香港二手房市成交已不断升温。香港一中介区域经理周淑萍表示,近日沙田一户型,竟然有买家在没有看盘的情况下即买下。而该物业原业主获利也颇丰,去年8月购入时为232.8万港元,近日卖出价位320万港元,获利37.5%。

  香港中原地产数据显示,截至2012年10月17日,包括住宅、车位及工商铺统计,2012年10月份香港整体楼宇成交数量为6382宗,预计全月将为11500宗。这一数据将会刷新此前的高点。预计10月份的成交数量和成交金额,将较2012年9月份的9990宗及535.9亿元,上升15.1%及38.1%。

  而近日随着港元兑人民币贬值,内地投资客购港物业的热情也再度升温。中原地产亚太区住宅部总裁陈永杰表示,上周各区多个新盘相继开售,当中的小户型将成为市场焦点,吸引有心入市的买家关注,同时带旺二手房市。加上港元兑人民币的贬值趋势,香港房价显得更加便宜,吸引了更多内地投资客购入;另一方面香港通胀继续受压,也使得潜在买家加快入市抗通胀。

  港股有望持续上行

  在多重因素推动下,目前香港房价已超过了1997年的高位,反映香港房价走势的中原城市领先指数CCL最新达到111.19点,连续四个星期创出新高,在QE3推出前的9月14日,该指数为108.8点。香港房价上涨的趋势在热钱的涌动之下,已不断被推向高点。

  如果从2008年低位算起,香港楼价已上涨近100%,而从2003年低位算起,涨幅更是超过230%,不过这一趋势仍会持续,恒基兆业主席李兆基近日预测,香港房价未来两、三年内仍将有10%至15%的上升空间。

  不仅仅是楼价,香港股市近日也一再走强。恒生指数22日低开111点,但10点以后即快速拉升,全天上涨145.79点至21,697.55点,涨幅0.68%,这也是港股第八个交易日收阳。申银万国(香港)指出,虽然根据EPFR的数据,截至上周三的一星期,港股基金有近1000万美元资金的净流出,A股基金同时则出现4.4亿美元的资金净流入,反映A股有望逐步回稳,而这将为港股带来支持。

  该机构指出,恒指升穿5月初高位21385点后,挑战年内高位21760点水平几无悬念。丰盛金融资产管理董事黄国英也表示,近期港股走势好转,估计恒指极有可能会在第四季度继续走强。

  热钱动向扑朔迷离

  这种股市和楼市比翼齐飞的境况,已引起香港特区政府的注意,港府财政司司长曾俊华近日即撰文表示,目前最担忧的是香港楼市与经济的表现严重脱节。

  香港经济通及交易通首席顾问梁业豪也指出,近期地产发展商的新楼盘开价虽“进取”,但溢价却只反映出日后新房入住时的价格。至于二手房市,特别是小型单位,更由市场带动并呈现过急的升势,且得不到成交量增幅的配合。若买家于目前有意买楼自住或出租,应作三思。

  对于港股后市,讯汇证券行政总裁沈振盈表示,七月底至今,一直有资金吸纳港股,个别基金的介入部署相信早已完成,现阶段出现的基金买盘极可能属短期炒作,相信港股要到十一月才会再有较明显升幅。

  另外值得注意的是,目前涌入香港的热钱规模难与金融危机时相比。据香港金管局数据,2008年9月美国推出第一轮量化宽松(QE1)期间,海外资金曾大量涌入香港,至2009年底,资金流入总额高达6400亿港元。而在在香港金管局向市场注资后,预计至本月24日香港银行总结余将会增至1533亿港元,这与2009年的数字相比仍有较大差距。

  招商证券(香港)投资银行业务董事总经理温天纳指出,QE3力度虽已减弱,但若国际流动性与上两次QE效果相似,将导致大量资金涌入内地,市场对人民币的需求将大幅增加,不单只会刺激内地的资产价格,连带对人民币投资工具的需求也会增加,对香港市场也有利。不过由于热钱的流动性极强,仍难以猜测后续动向,

  交通银行香港首席经济及策略师罗家聪指出,热钱流入追炒中资股,是近期港元汇价走高的主因。但他认为热钱属快来快去,目前难以预料港股、港元强势能维持多久。

  从做空资金看,对冲基金计划做空港股的迹象也已稍显端倪,法国巴黎银行最新研报显示,恒生指数“淡仓”10月10日-17日期间流入资金已高达1.9亿港元,而此期间“好仓”资金流出金额也高达1.4亿港元。

  热钱涌入迫港府出手

  香港联系汇率制度受考验

  □本报实习记者 张枕河

  香港金融管理局20日采取措施,3年来首度大举卖港元,买美元,以维持港元汇价。港元汇率近日上升显示已有热钱流入香港。分析人士认为,热钱流入将带给香港众多影响,如房价上扬、股市交易活跃、物价走高等。另外,在香港已经实施近30年的联系汇率制度也再度遭到质疑。

  美国经济学家克雷格·斯蒂芬(Craig Stephen)表示,对于全球投资者来说,20日的干预举动实际上是香港金管局所释放的一个重要的信号——热钱涌入香港已经十分严重,到了金管局不得不出手的地步。金管局会不会有进一步措施目前不明朗。如果热钱涌入量不断加剧,美元更加疲软,与美元挂钩的联系汇率制度可能将受到进一步质疑。

  随着大量海外资金的涌入,香港银行间的拆借利率必然降低,这将加强香港货币市场的流动性。由于联系汇率制度,流入的热钱并不能很快地被市场所稀释,为了规避风险,热钱势必选择进入各类资产投资领域,抬高香港资产价格变得顺理成章。这在房地产领域表现尤为突出,根据中原地产数据,香港9月住宅价格较2008年增加了96%,较今年年初增加16%。与此同时,因投资者预计将会有更多资金流入香港,港股近期持续走高,恒生指数22日收盘涨至21697.55点,创下自2011年8月4日以来的最高收盘点位。目前该指数已连续八个交易日上涨。

  另据报道,香港大部分普通居民却因此番输入型通胀所带来的物价上涨而尝到了苦果。小到生活日用品价格的提高,大到房价的上扬,都影响着香港人生活的各个方面。大和证券的报告表示,在全球货币宽松的大背景下,香港经济面临很大的困境,通货膨胀已经侵蚀了大量的需求,甚至不排除形成滞胀局面。新一届香港特区政府在解决热钱所带来的危害方面,并没有取得实质性的举措。不仅房价的高企没有得到有效的遏制,价格上涨已经蔓延整个经济层面,包括公共事业、交通运输业、餐饮业等多个与普通民众息息相关的行业。

  分析人士认为,来自中国内地的热钱也“功不可没”。目前,越来越多的内地投资者选择在香港投资房产。这导致一方面香港普通民众等待“公屋”的时间加长,一方面香港住宅的空置率增高。由于房价走高,使得香港政府的“卖地”收入也大幅提高,所以尽管面临通胀压力,香港政府也很难说是热钱流入的受害者。但大多数香港民众的生活却切实受到了影响。

  香港金管局同时还面临着各方对联系汇率制度的质疑。香港金管局前总裁任志刚日前就曾表示,联系汇率制度使香港必须遵守美国的利率政策,在过去虽有助于稳定香港经济,但香港也因该制度已付出了重大代价。联系汇率令香港不能通过汇率变动降低输入性通胀,来应对外围经济波动对香港经济的冲击。港币可以与一篮子货币挂钩,或挂钩人民币,甚至完全实施浮动汇率。不过,对于联系汇率制度的外界质疑,香港多位特区政府高层反复回应称,香港是相对较小、高度开放的经济体系,需要一个稳定的联汇制度,该制度是香港稳定经济发展最重要的基建之一,维护了香港金融中心、贸易中心和融资中心的地位,特区政府绝对没有计划改变联系汇率制度。

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