机构：招商证券

　　股票：长亮科技（300348）

　　精彩观点：

　　银行IT解决方案市场前景广阔：银行IT解决方案包括相关软件和服务，但不包括硬件集成。近几年包括城市商业银行和村镇银行在内的机构改革和银行业务的快速创新推动了IT解决方案市场的成长，因此银行IT解决方案的增长率明显高于银行业整体软件和服务的增长。市场增速未来可保持在20%左右。

　　评论：

　　公司现有客户主要是中小商业银行，其中又以城市商业银行为主。城市商业银行是过去几年银行机构改革最快的领域之一，大量城市商业银行正在业务种类和地域上处于扩张期，相关IT解决方案的需求保持快速增长。

　　产品线较为完整，全部为自主研发，覆盖业务类、管理类和渠道类三大解决方案领域。其中最为重要的银行核心业务系统贡献公司总收入的35%，占软件收入的47%。以核心业务系统为基础可以更加容易地销售其他外围子系统。

　　募集资金项目全面升级产品线，同时也发力基于Java语言的跨平台核心业务系统。新一代银行核心业务系统和商业智能系统等项目主要是巩固发展中小商业银行客户市场；基于Java语言的项目则意图突破大中型银行高端市场。

　　估值：

　　预测2012、2013、2014年净利润分别为4540万、6000万、7800万，同比增长分别为24%、32%、30%，对应摊薄每股收益为0.88元、1.16元、1.51元。合理估值区间为21.90元~23.20元，对应2012年PE为25~26、对应2013年PE为19~20。给予“审慎推荐-A”投资评级。

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