国泰君安的小牛市梦破灭

　　预测2012年：出现小牛市

　　判断上市公司盈利：下半年业绩转好

　　国泰君安也如出一辙，其认为A股2012年有望现“小牛市”。去年年底，国泰君安在2012年度策略报告会上表示：“2012年的A 股市场一季度是低点，但是从通胀、流动性、盈利三者之于股市的筑底关联性来看，我们现在已经处于底部区域，2012年一季度的低点更多将只是一个盈利分化后的成长性再识别，小牛市格局有望在此后形成真正趋势。全年指数运行区间在2300-3000点”。

　　现实情况如何呢？A股自5月上旬起正式掉头向下，空头接连攻破2200点、2100点等关键点位，在之后的7个月内几度创出历史新低。行至本周，大盘已彻底击穿2000点“心理防线”，小牛市梦宣告破灭。

　　此外，国泰君安也认为上市公司下半年业绩将出现转好，净利润重新回到快速增长轨道。实际情况是A股上市公司前三季度刨除金融股，整体业绩负增长。

　　高盛预测同样坑爹

　　预测2012年：有两到三成上涨空间

　　分析GDP:全年保持8.6%

　　华尔街巨头高盛集团研究团队2011年12月5日在香港发布了2012亚太区经济展望，明确指出中国股市估值已过度反映当前的负面因素，随着政策放松和外部环境改善，2012年A股将有两到三成的上涨空间。高盛中国首席策略分析师朱悦还称，即便未来欧债情况进一步恶化，股市也很难再跌到2011年10月份的水平以下。

　　从今年A股11个月的表现来看，上证指数在前四个月经历两波反弹，最高摸到2478点，之后便陷入持续下跌，在最近的两个多月维持在2000点附近震荡，最低跌破2000点触及1949点。截至12月5日，沪指今年以来跌幅为7.62%，这与高盛的预测相差甚远。

　　高盛不仅误判了股市，也误判了经济增速。高盛亚太区首席经济学家迈克·布坎农曾表示，2012年中国经济表现虽低于趋势水平但会略好于市场预期，预计中国2012年经济增速仍将保持8.6%的强劲水平。

　　华泰联合证券相对实在

　　预测2012年：市场回落趋势难改

　　相对而言，华泰联合证券算是比较靠谱的。华泰联合证券在《寻找新平衡》的策略报告会中则认为2012年市场回落趋势难改。这一判断与市场行情基本吻合。

　　华泰联合证券认为，其一，货币政策微调面临掣肘，估值体系的提升较难。经济主线并不明确，长期成长与短期增长存在逻辑上的冲突持续赚钱效应难以显现，股市回落趋势没有改变。其二，如果货币政策太早松动，实体经济泡沫维持，也只会让市场盘整，回落趋势不太可能扭转。2012年行业轮动效应将弱化，关注的焦点应放在需求稳定及成本回落的行业上，综合推荐医药、科技、汽车、家电、通讯设备等行业。主题投资上，一季度建议关注农业科技，年末年初之际建议关注重组股，此外，具有核心竞争力或者核心资产的新兴产业公司将会有结构性的机会。

　　连续四年错判报告会成“忽悠”场

　　追溯券商近四年所作的预测，实际上不只是2012年如此，2011年、2010年和2009年各大券商的预测也几乎无一应验。

　　2011年，30家券商预测的上证指数运行区间，最低2200点，最高4500点。而2011年实际的情况是最高仅有3067点，最低却去到了2134点。2010年，机构预测的点位，核心区间在3000点到4000点。不过当年A股累计跌幅达到14.31%，表现熊冠全球，其中年内最低点2319点，连券商最乐观预期5000点的一半还不到。2009年，承接2008年大熊市十大主流券商发布的年度策略报告普遍比较悲观，80%的券商把2009年上证指数的波动下限定在了1600点甚至以下。实际上，上证指数2009年波动区间为1844点到3478点，最高涨幅接近一倍。

　　动辄高达八至九成的券商错判，能够真正准确判断来年走势的确实是凤毛麟角。面对如此不靠谱的券商预测，散户们你们又怎么看呢？广州老股民张先生说，“行情好的时候，随便券商怎么说，8000点、10000点，都无所谓，但行情不好的时候，如果各大券商还是一味看多市场，或者动不动就是‘N’字形走势，那可能就没什么人想听了。”

　　此刻，在证券行业中，各券商又紧锣密鼓地举办2013年的策略报告会，改革红利再次高频率出现在报告会之中。让人担心的是，机构对2013年的美好愿景会否再度落空。