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交通运输行业周报:关注物流流通会议和铁路货运提价
作者： 来源：中信证券（600030）2012-05-15 07:27:14
上周市场回顾:上周，中信标普300指数上涨2.4%，交通运输板块指数上涨2.5%，略跑赢中标300指数。除铁路板块下跌0.4%外，各板块均有不同程度上涨，其中物流和航空涨幅最大，分别上涨6. 1%和3.4%。个股方面，氏江投资和怡亚通（002183）等涨幅居前，分别上涨20.4%和13.8%。
物流板块:物流板块继流通工作会议预期之后，再受到温州金融改革、深圳争取金融创新的刺激，上周澳洋顺昌（002245）、中储股份和怡亚通等涉小额贷款公司业务的上市公司继续表现活跃。我们判断部分物流个股估值已经超出合理水平而面临估值压力，建议关注一季度业绩预期较好且可能出现较高增长的个股，如中储股份、建发股份和澳洋顺昌等。
铁路公路板块:铁路运输板块表现不尽如人意，其中铁龙物流（600125）上周跌幅较大（一3. 8%）。我们认为铁路运输板块中大秦铁路（601006）和广深铁路（601333）弹性不足，需要等待政策层面的刺激因素，此外铁龙物流目前估值水平已经对季报风险的释放比较充分，建议低位配置。公路板块估值受收费政策改革影响而承压。
航空机场板块:3月份，航空公司旅客运量同比增长6%，但运力增速超过需求，客座率承压，且国际航线降价保量。油价（+15%）吞噬主营业务利润，预计3月份行业整俸亏损。中困民航总局和上海市政府在沪签署战略合作协议，对上海机场（600009）长远发展起到提振作用。近期投资策略以受宏观经济影响小的机场类个股为主，重点推荐高分红的上海机场。
航运港口板块:干散货市场因运力过剩而承压。集运有所反弹，4月1日提价成功，欧美线舱位利用率均在9成以上。集运公司相继推出5月提价计划，能否全额执行需观察集运公司运力控制情况和需求恢复能否维持高舱位利用率。我们维持前期观点，即集运市场在底部但在好转。个股建议关注中海集运（601866），以及估值逐渐进入到安全边际的芜湖港（600575），反弹中可参与。
风险因素:新加坡380燃料油价格突破700美元/桶（+30%），冲击风险加大。
投资策略及建议:我们长期看好物流板块的快递子行业的发展前景，本周建议关注铁路货运提价预期和流通会议，推荐中储股份、外运发展（600270）、澳洋顺昌、中海集运，以及铁路板块个股大秦铁路、广深铁路和铁龙物流。
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