大市近期有加速探底之势。沪指上周后半段在2150点附近微弱反弹，但成交萎缩，周末舆论较为悲观，本周一大阴破位，周二在2140点附近反抽，周三低开低走，尾市反弹微升。总体上大市仍处于弱势之中。

　　决策层在一个月内二次降息，仍未能使股市有所起色，该涨不涨是为跌，成熟的投资者从中见到空方力量之强大，不仅缺乏跟随利好的积极买进者，反而有不少机构借助稍为增多的买盘在减磅，因为其他时间对手盘不多。在二次降息后，很难再推出可以类比的利好政策，前个不见效，就需要下一个为能量级高一级的才行，当前想象不到。一个利好，可以测试出多空对比。

　　在上周末半年度经济数据公布前夕，市场还抱着不少幻想，即是管理层会考虑到投资者对数据的悲观反应，推出一些积极措施，特别是有针对性地减缓扩容的节奏。适逢发审委的会审出现了“空窗期”，市场人士浮想联翩，上周四挂牌两只新股也受追捧，周五的买盘也有所增加。然而，随后监管层与交易所，先后否认了发审与IPO出现暂缓情况，股票的上会、发行、挂牌节奏不变，市场大失所望。周五公布GDP增速“破八”加剧了市场的失望，加上公布本周仍有8只新股申购，造成周一的多杀多，跌停股票数过百。

　　从板块运行轨迹分析，权重板块被反复几轮狙击。银行板块走软原因是降息被认为不利银行业，地产板块虽然受惠降息，但在决策层强调楼市调控不动摇之下，也摇摇欲坠；钢铁板块是重灾区，受困于需求下降、产能过剩，钢铁行业临近亏损；而经济增长滑坡，能源消耗也降低，石油、火力、煤炭等板块相继溃逃。这些权重股的下挫大大地拉低了指数。

　　目前已进入中报公布期，不少股票纷纷走低。按理说，原来预期较好的，被修正成预忧、预亏的，下跌属正常；但有些原来预期就不高的，有些已预警的，原已跌了一次，在消息兑现后又再暴跌就不正常。股市原来陷于一个误区，一定要增长的、而且增长率不断提高的，才有上升的理由。而现在经济大局下，高增长不现实，前期沪指跌了几百点，本来就是对经济增长放慢的消化，跌过头了、利空提前反应了，本来应该在“利空出尽”时回升，为何不升反跌？

　　原因在于市场已滋生了一批专门通过“做空”盈利的机构，指数期货、融券交易，在机制上提供了可能，因此反复放大个股的不利消息，从中牟利。随着时间的后推，转融通机制形成并有偏好者，利空更容易被放大，股指也就没有真正的大底。当年美国9·11事件后其政府限制了做空行为，目的是防止“做空”机制被滥用。A股当前是否也应该让“做空”有所节制呢？

　　尽管GDP增速“破八”，但6月份数据也有值得期待之处：信贷数据比预期好，外币与信托贷款、未贴现票据均有上升倾向；公用事业投资增速17%，水利环保和基础设施投资增速超15%，一定程度弥补了房地产投资不足。后者被官方认为是导致GDP增速下降的主要原因，如果后几个月继续加大政府投资，GDP将保持合理增速。制造业数据有企稳迹象，其中汽车制造业较明显，水泥、乙烯、电气机械、铁路等细化行业增速均有回升。尽管PPI数据连月下降，但也促进了实际消费品零售总额的反弹。从盈利角度考虑，公用事业、电信业务和医疗保健业净利仍保持一定增速，这些将在弱市中呈现一定亮点。假如市势好转，超跌的房地产股仍有可为，而应回避原材料行业、能源行业的净利急降风险。

　　纯从技术面考虑，沪指继续处于中期下降通道中。近期反弹均受阻于10日均线，本来走势尚好的深综指，也在近期明显变差，印证了两市中期的弱势。短期内由于技术超跌而有反抽可能，但如没有明显放量，难于改变弱势。