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里昂证券：预计下半年苏宁的利润将会进一步下滑
里昂证券此前发布研报称，虽然苏宁在第二季度扩大了B2C业务的市场份额，但由于国内电商之间的价格战愈演愈烈，严重损害到整个行业的盈利能力，预计下半年苏宁的利润将会进一步下滑。苏宁的主要竞争对手国美电器和京东商城均已宣布下半年将继续降价。
研报认为，上半年苏宁电器同店销售额下滑10.38%，跌幅超过第一季度的7.24%，说明第二季度形势进一步恶化，估计当季跌幅在12-13%。上半年公司在国内仅净增加5家门店，与全年净增加200家门店的原定计划相去甚远。由于门店开张速度减慢，营业费用有望节省。上半年实体店的销售增长基本持平于0.6%，第二季度下滑4.5%，原本对全年的预期为增长4.2%。
根据研报对苏宁电器B2C业务敏感度分析，如果B2C收入减少10%，预计苏宁2012年B2C亏损占净利润总额的比重为8.5%，如果B2C净利率减少0.5个百分点，预计B2C亏损占净利润总额的比重为12.2%，具体如下：
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