铁路设备：城轨项目集中批复 7股最受益

　　9月5日发改委网站集中公布25个轨道交通建设规划和可行性研究报告的批复。太原市、兰州市、广州市、沈阳市、厦门市、常州市等6个城市的轨交近期建设规划获批，哈尔滨市、上海市等城市的近期建设规划调整方案获得批准，另外还有江苏省沿江城市群城际轨交网、内蒙古呼包鄂地区城际铁路规划等区域轨交铁路规划获批。预计我国2012-2015年的城轨交通总投资额可能将达到7200亿元，按经验估计：其中土建工程大约占45%左右，投资额约为3240亿元，轨道、变电站、控制等设备占17-18%，合计投资约1260亿元；车辆投资额约占10-12%，约为800亿元左右；信号、检售票系统等机电设备约占25-28%，投资额约为1800-2000亿元。与轨道土建和零配件设备有关的企业具备弹性，建议关注中铁二局、晋亿实业、时代新材；信号、机电设备控制系统等相关企业市场容量较大有辉煌科技、世纪瑞尔等公司；城轨车辆增长利好目前动态PE估值仅为10-13倍的中国南车、中国北车。(海通证券)

　　计算机行业：需把握结构性机会 荐5股

　　8月份行业整体跑赢大盘，基础套装软件表现最好

　　8月份，计算机行业整体上涨5.82%，同期沪深300指数下跌3.66%。计算机行业的商业模式决定了下半年是集中生产和收入确认高峰期，8月份的强劲上涨更多是对下半年旺季的期待，而整个软件行业相对宏观经济的滞后性已经开始显现，因此我们认为8月份行情难以得到延续，后期应保持谨慎。子行业方面，基础软件及套装软件表现最好，PC及服务器硬件继续低迷，表现最差。

　　1-7月份软件产业收入平稳增长，7月份增速略有下滑，IC设计增长强劲，外包服务显著放缓

　　工信部发布1-7月份软件产业经济运行情况，软件产业收入增速同比下降4.2个百分点，环比上半年回落0.8个百分点；集成电路设计服务自从二季度以来增长逐步加快，1-7月份同比增长35.1%，增速高于去年同期21.7个百分点，表现抢眼；软件出口受到国外经济低迷影响明显，其中外包服务同比增长24.1%，增速低于去年同期20.6个百分点。

　　2012年上半年业绩分析

　　上半年计算机行业收入同比增长3.84%，低于去年同期的4.48%，净利润同比下滑4.44%，而去年同期为增长14.53%，行业整体呈现增收不增利迹象。人工成本压力不断上涨，导致上半年销售费用率和管理费用率分别高于去年同期水平，也是侵蚀利润的主要原因。行业信息化方面，医疗信息化和电子政务表现最佳。

　　9月份投资建议

　　行业整体增持评级，推荐刚性投资领域和产业升级带来的投资机会。计算机行业目前的PE(TTM)为28.3倍，相对于沪深300的估值溢价倍数为3倍，高于自06年以来的2.24的平均水平，计算机行业受宏观经济影响的滞后性开始显现，尤其是与实体经济挂钩的信息化业务影响更为突出，后期业绩增速有望继续放缓，考虑到行业不乏结构性投资机会，我们后期给予行业整体增持评级，建议重点关注行业信息化支出较为刚性的政府、电力、民生、医疗领域的投资机会，同时积极布局云计算模式带来的投资机会，推荐电子政务、电力行业信息化和信息安全细分领域，个股方面，推荐远光软件(002063)、上海钢联(300226)、神州泰岳(300002)、拓尔思(300229)和蓝盾股份(300297)。（国海证券）

　　电子元器件：强者恒强格局将延续 荐9股

　　电子中报业绩分化明显

　　中报披露结束，我们统计的电子全行业上市公司二季度单季营收同比增长6%，净利同比下滑12%，相比一季度情况好转；其中周期股营收同比持平，净利下滑30%；LED 板块营收同比增长10%，净利下滑8%；苹果产业链营收同比增长36%，净利增长29%。同时，全行业二季度单季ROE 2.1%，为连续六个季度同比下滑，主要受净利率下滑拖累；但苹果产业链为3.5%，远高于其他子行业，且回升速度最快。三季报预测中，周期股仍不乐观，智能终端产业链则整体预期较好。

　　智能机快速增长，三星站稳手机市场第一。Gartner 统计，2012Q2 全球手机销售4.19 亿部，同比减少2.3%。智能手机销量同比增长42.7%，占整体手机市场份额达36.7%。三星销量同比增长29.5%，其中智能机占比50.4%，以21.6%市占率站稳第一。

　　全球年度 PC 出货同比微增，预计明年增速较高。IDC 预测2012 年全球PC 出货量同比增长0.9%；但预计2013 年受Ultrabook+Windows8 刺激，全年预计增长6.5%；其中新兴市场增长8.3%，成熟市场增长4%。

　　平板电视 Q2 恢复增长，三星稳居第一。在一季度平板电视出货首次单季负增长后，Display Bank 统计二季度出货环比增长3.6%，恢复成长动能；市占率方面，三星仍以19.2%稳居第一，TCL 抢占日厂份额，市占6.5%，名列第四。

　　LED 灯泡降价趋缓。7 月全球LED 灯泡零售价呈现小幅下滑趋势。取代40 瓦白炽灯泡产品全球均价呈现1.3%小幅下跌，取代60 瓦白炽灯的LED 灯泡价格为4.8%下滑，各地区产品价格基本渐显稳定下跌趋势。

　　重量级新品密集发布，拉动产业链出货增长

　　消费电子热点不断，重量级产品近期将陆续发布。iPhone5、iPad mini 预计9 月12 日发布，我们认为将会热卖，并将直接拉动相关产业链的公司在下半年乃至明年一季度的业绩。

　　Windows8 将在10 月26 日发布，将直接促进Ultrabook 的销售，我们认为超级本出货量会先低后高，明年可成为销售主力。另外我们看好智能电视的前景。

　　电子行业景气维持平淡

　　7月北美半导体设备BB值0.87，为连续四个月下降；日本BB值掉头向下到0.89；北美、日本的订单、出货金额环比、同比均为下滑。iSuppli等机构更新2012年度芯片市场预测，下调芯片总营收至负增长1%；工信部数据显示，7月份我国电子信息产品出口增速显著放缓。我们坚持认为全年行业景气度平淡。

　　继续看好结构行情，紧抓主线精选个股：

　　我们判断在基本面的支持下，剔除波动因素，电子行业的结构性机会可以持续到明年。我们认为当前应紧抓消费电子新品主线，重点推荐长盈精密、欣旺达、德赛电池、顺络电子、欧菲光、水晶光电；另外兼顾行业长期向好，竞争格局清晰，业绩稳定增长的公司，推荐同方国芯、华测检测、得润电子。（平安证券）