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商业贸易行业：看似平淡不平淡 重点推荐2股
【商业贸易行业研究报告内容摘要】
上半年行业收入增速下滑11个百分点，百货下滑幅度最大；净利润同比下滑12.34%，净利润增速创2004年以来新低，超市和珠宝奢侈品下滑幅度最大；净利润下滑幅度远远超出收入下滑幅度。收入增长区域性明显，费用压力超市连锁最为突出；看似平淡不平淡，中长期关注行业整合，年内关注估值修复；年内基于估值连续下调，具备较好区域红利、稳定增长实力、有较好管理提升空间或超预期可能的优质公司，重点推荐友阿股份(002277)、步步高(002251)。(方正证券)
服饰纺织：8月终端有恢复 重点推荐6股
7、8月板块调整，符合判断。主要的订货会将陆续在9月有结果，板块下一步走势与最后落实的订货会情况密切相关，经济未现复苏，订货增速可能有放缓，这段时间调整也包含了对此的预期，因此近期行业总体以盘整为主。但近期估值都有较多的调整，待订货会预期基本稳固后，且去年四季度基数低，预计到年底行业仍可获得一定绝对收益。下半年优选零售能力和渠道控制力强或有潜力的企业，重点推荐的是高增长的朗姿、探路者和卡奴，及稳健的九牧王、七匹狼和富安娜。由于目前男装公司正等待订货会数据，七匹狼和九牧王可待订货会结果以稳定预期，短期相对重点推荐朗姿、卡奴、富安娜、探路者。另奥康、老凤祥、搜于特可进行一定关注。(招商证券)
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