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航天动力:增发方案获审核通过
航天动力 600343 机械行业
研究机构：中投证券 分析师：李勤 撰写日期：2012-05-27
投资要点:
公司增发方案获审核通过公司拟非公开增发,计划非公开发行股票数量不超过8,000万股,募集资金10亿元,增发价12.59元/股。公司该项增发方案已经获得审核通过。
公司未来中短时期内将启动增发工作由于方案已经获批,公司将在未来不长的时期内启动发行,而目前股价已经低于公司计划的增发价,公司将努力尽可能完成增发工作,提请市场关注。
公司在2012年液力传动产品将会有较快增长随着市场对液力变矩器产品需求增长和公司产能建设的逐步达产,预计2012年公司液力变矩器收入将实现快速扩张,预计销售收入可达到3.5亿,比2011年的1.5亿同比上升2.0亿。
泵类及化工生物设备经营稳定公司泵类产品和化工生物设备公业务市场均稳步发展,两项弱周期性业务提高了公司业绩的稳定性。
公司将重点建设液力变矩器项目2012年开始,公司将进行重点项目--汽车液力变矩器建设项目,拟建设五条乘用车液力变矩器、一条商用车液力变矩器以及核心零部件生产线及相关辅助设施,达产年形成产出180万台的汽车变矩器生产能力,实现销售收入20亿元。
液力变矩器市场极其广阔液力变矩器是AT自动变速箱的核心部件,目前我国的自动变速箱95%以上依赖进口,2011年我国汽车产量已经达到1850万辆左右,其中乘用车1370万辆左右,预计未来5年之内中国乘用车销量将很可能达到2000万辆/年,自动变速箱销量可达1000万辆/年,液力变矩器市场前景广阔。
盈利预测与投资建议
预计公司2012、13、14年EPS可达0.37、0.58、0.68元/股,按2013年25倍PE估值,合理价值14.60元,推荐评级
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