政策：催化剂是什么？

　　2003年底的反弹行情得益于多重利好政策的刺激，这是股市上扬的催化剂。那么，2012年底政策的催化剂是什么呢？

　　仔细分析2003年底的四个政策利好，实际上围绕股市解决了三个方面的问题。

　　《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》解决的是经济宏观方面的问题---这是股市大的方向；《公开发行和上市证券保荐管理暂行办法》和《投资基金法》解决的是资本市场制度规范建设的问题---这是股市长期发展的动力；国有股减持的讨论瞄准的则是股市当时最大的矛盾问题---这关乎市场的信心。

　　实际上，2012年底的A股同样面临类似上述三个方面的问题。

　　首先，宏观经济面临最大问题是经济下行，刺激投资乏力。

　　在欧洲、美国、日本都释放了银根的情况下，国内的投资放松仍然谨慎。实际上，当前市场对投资增长的消息颇具敏感性。只要听到一丁点刺激投资的消息，股市便会吸引资金大举做多。

　　其次，在股市制度性建设方面，一直为市场诟病的就是分红制度。

　　记者统计显示，A股自2001年以来共经历了5次分红制度改革。然而，历史上的五次分红都是"建议式"、"鼓励式"，而不是"强制性"的。在此背景下，不少企业变着法子逃避分红。而有些企业为了融资圈钱而分红，也增加了上市公司成本，损害了股东权益。

　　2008年的分红制度改革吸引了大量场外资金进入股市，如今有没有可能再一次推出制度性红利，吸引场外资金进场呢？或许，分红制度的深入改革是一个足以构建历史大底的方法。

　　最后，当前股市最大的矛盾就是供需失衡，IPO太多。

　　不过，今年8~9月，IPO的审核足足暂停了两个月，一切迹象都说明，IPO制度在酝酿一次大改革。

　　然而当前IPO的改革更多局限于价格方面，而不是供给方面。比如洛阳钼业[8.69 -3.55%]，承销商原本根据申购情况拟定价6元/股发行，但最终被调成了3元/股；发行股份也从5.42亿缩水成2亿。这显然缓解了IPO恶意圈钱的形象。然而，洛阳钼业上市首日的暴涨200%，又给二级市场带来不好的影响。

　　记者注意到，2005年的"股改"解决的是当时股市的主要矛盾，即二级市场供给偏少，大股东与小股东的利益不统一。最终"股改"释放了流动性，大股东也频频注资做强上市公司。在主要矛盾得以解决的情况下，股市也就结束了近5年的大熊市，迎来了长达两年的大牛市。

　　如今，股市的核心问题之一便是二级市场供需失衡，若IPO改革能拿出有效的方法，将毫无疑问地成为2012年底股市翻盘的最大动力。

　　分析师说

　　博时基金魏凤春：市场或有短期机会

　　上证综指本周小幅上涨，市场成交温和放大，但板块热点切换频繁，表明市场做多情绪依然谨慎。从股指期货的持仓数据看，多空双方减仓明显，市场将再次陷入胶着。

　　虽然三季报还未完全披露，但业绩预警情况已现积极因素。基于1002家已公布三季度业绩预警公司的可比数据，前三季度盈利同比增速平均要高于上半年增速3.05个百分点，其中多数行业的盈利增速有所反弹，比如通信、房地产、石油石化、电力设备、建材和汽车等。据此推测，A股上市公司 三季度盈利增速继续下滑的可能性在减小，甚至有可能出现微幅回升。

　　四季度投资者或将迎来一波短线的机会，在投资标的选择上，价格回升与补库存迹象显著的制造行业值得考虑。

　　华泰证券任劲：大象起舞 量能不济

　　在两桶油、银行股、地产股及海运股的轮番推动下，两市股指结束了近一周横盘整理的格局，向上突破并创出近一月新高。基金指数也不甘落后，亦走出了相似走势。在基金的选择上，货币基金仍然可以考虑；年化收益率较高、到期较短的封闭式基金也可以考虑；而分级股基进取基金应保持观望，暂勿追高，等待大盘成交量放大后再择机选择。

　　由于大盘的突破乃两市权重股奋勇突进所致，所以后市的关注焦点非成交量莫属。如果权重股继续推进带领大盘上涨，目前600多亿元的成交额还不够，否则大盘越上涨回调的风险就越大。

　　长江证券濮方杰：短线做多 高抛低吸

　　本周大盘先横盘后上涨，既打破了以往久盘必跌的惯例，又切入了2132点的"钻石底"区域，走出了扩散平台向上突破的形态，唯一不足的是沪市单边成交金额没能达到800亿元以上的有效突破量。投资者可做波段，短线低吸券商及公用事业板块中补涨的个股。

　　基金方面还是以债券及货币基金为主，可少量逢低介入一些杠杆基金，新发基金因大都有封闭期，还是年底再看较为安全。(成都商报)